張海英：民間資金需要有出口

在限購與限貸政策持續、樓市調控持續發酵的背景下,大量資金從樓市撤出。據有關機構估算,2013年到2015年,中國將有上萬億資金流入礦業,民間資本將佔據整個礦業投資的半壁江山。之前重點投資房地產的一家產業基金公司業務人員表示,不缺資金,希望投資礦業(11月7日《中國証券報》)。

基本可以確定的是,在宏觀調控背景下從樓市撤出的大量資金,是一種追逐高額利潤的熱錢,基本屬於炒樓資金。樓市重拳調控把一部分炒樓資金擠出樓市是好事,有利於房價恢復合理水平,樓市投資開發恢復理性。但同時,從樓市撤出的巨額資金流入礦業,未必是好事,很可能從炒樓變成炒礦。

任何一個行業其實都怕“炒”,不管是輿論“炒”還是資金“炒”。“炒”,有利的一面是增加了行業投資。比如,民間資金轉戰礦業,有利於勘探、開發,做大行業“蛋糕”。但是,不利的因素更多,炒礦不僅會造成礦產品的價格偏離價值,而且還有可能帶來過度開採、環境破壞以及安全生產等隱患。

因而,筆者不贊成民間資金告別炒樓又去炒礦。盡管多年前民間資金投資煤礦等行業獲得了巨大收益,今天也有很多民間資金繼續在礦業“掘金”,而且受益不淺。但民間資金持有人要意識到,炒礦和炒樓一樣,都有一定的政策風險和市場風險。這是因為炒礦關系到公共資源,炒樓關系到民生問題。

盡管樓市價格多年來持續上漲,很多炒樓資金也獲得很大回報,但眾所周知,樓市多年來都在經受“國X條”的調控,尤其是近一兩年的重拳調控(如限購、限貸),讓一些炒樓客嘗到了苦頭。而且,隨著房產稅必然擴大征收范圍,房價大漲幾乎沒有可能。而在調控不放鬆的情況下,房價下跌的風險卻是存在的。

礦業同樣也存在市場風險和政策風險。例如,在行業不景氣時期,煤炭、鐵礦石就會積壓,價格就會下跌。再比如,山西這一兩年進行的煤改——煤炭資源整合、煤礦企業兼並重組,就導致不少民間資金撤出煤炭大省山西的煤炭行業,而且,據說一些民間資金在撤出山西煤炭行業時,有的投資人損失了不少。

因此,無論是炒樓、炒礦還是炒錢、炒林、炒農產品等,都必須高度謹慎,警惕風險。最理想的情況是,千億萬億的民間資金一方面向壟斷行業流動,打破一些行業壟斷﹔另一方面是向實體經濟流動,壯大中國實業,而不是制造各種價格泡沫,增加市場風險。

最近,有溫州炒房客已經醒悟了,在媒體上表示“過去想的只是投機,現在也要慢慢學會經營實業了”。顯然,投資實業就不能有“炒”的心態或者投機的心態,必須塌塌實實從事制造和服務行業。雖然投資實業可能不如炒樓、炒礦回報高、回報快,但一般來說,投資實業風險相對要小,回報相對穩定。

很多民間投資人之所以熱衷於炒樓、炒礦,除了有一種投機心理、暴利心態外,還有一個重要原因是,我國實體經濟的經營環境目前還有待改善。比如,企業稅費偏重、銀行剝奪企業利潤、企業合法資產有時缺少保護、有的行業政府鼓勵和引導缺位、很多行業低水平混戰等等。期待實體經濟早日改善經營環境。

另外,民間資金喜歡炒樓、炒礦,還與壟斷行業進不去有關。盡管兩個“36條”早已出台,但民間資金進入壟斷行業卻遭遇“玻璃門”﹔盡管今年上半年多個部門出台了促進民間資本進入鐵路等行業的細則。但從反響來看,實施細則還不夠細,尤其是壟斷行業的原有體制沒有改革。期待有關部門拿出更多誠意。張海英