张海英：民间资金需要有出口

在限购与限贷政策持续、楼市调控持续发酵的背景下,大量资金从楼市撤出。据有关机构估算,2013年到2015年,中国将有上万亿资金流入矿业,民间资本将占据整个矿业投资的半壁江山。之前重点投资房地产的一家产业基金公司业务人员表示,不缺资金,希望投资矿业(11月7日《中国证券报》)。

基本可以确定的是,在宏观调控背景下从楼市撤出的大量资金,是一种追逐高额利润的热钱,基本属于炒楼资金。楼市重拳调控把一部分炒楼资金挤出楼市是好事,有利于房价恢复合理水平,楼市投资开发恢复理性。但同时,从楼市撤出的巨额资金流入矿业,未必是好事,很可能从炒楼变成炒矿。

任何一个行业其实都怕“炒”,不管是舆论“炒”还是资金“炒”。“炒”,有利的一面是增加了行业投资。比如,民间资金转战矿业,有利于勘探、开发,做大行业“蛋糕”。但是,不利的因素更多,炒矿不仅会造成矿产品的价格偏离价值,而且还有可能带来过度开采、环境破坏以及安全生产等隐患。

因而,笔者不赞成民间资金告别炒楼又去炒矿。尽管多年前民间资金投资煤矿等行业获得了巨大收益,今天也有很多民间资金继续在矿业“掘金”,而且受益不浅。但民间资金持有人要意识到,炒矿和炒楼一样,都有一定的政策风险和市场风险。这是因为炒矿关系到公共资源,炒楼关系到民生问题。

尽管楼市价格多年来持续上涨,很多炒楼资金也获得很大回报,但众所周知,楼市多年来都在经受“国X条”的调控,尤其是近一两年的重拳调控(如限购、限贷),让一些炒楼客尝到了苦头。而且,随着房产税必然扩大征收范围,房价大涨几乎没有可能。而在调控不放松的情况下,房价下跌的风险却是存在的。

矿业同样也存在市场风险和政策风险。例如,在行业不景气时期,煤炭、铁矿石就会积压,价格就会下跌。再比如,山西这一两年进行的煤改——煤炭资源整合、煤矿企业兼并重组,就导致不少民间资金撤出煤炭大省山西的煤炭行业,而且,据说一些民间资金在撤出山西煤炭行业时,有的投资人损失了不少。

因此,无论是炒楼、炒矿还是炒钱、炒林、炒农产品等,都必须高度谨慎,警惕风险。最理想的情况是,千亿万亿的民间资金一方面向垄断行业流动,打破一些行业垄断；另一方面是向实体经济流动,壮大中国实业,而不是制造各种价格泡沫,增加市场风险。

最近,有温州炒房客已经醒悟了,在媒体上表示“过去想的只是投机,现在也要慢慢学会经营实业了”。显然,投资实业就不能有“炒”的心态或者投机的心态,必须塌塌实实从事制造和服务行业。虽然投资实业可能不如炒楼、炒矿回报高、回报快,但一般来说,投资实业风险相对要小,回报相对稳定。

很多民间投资人之所以热衷于炒楼、炒矿,除了有一种投机心理、暴利心态外,还有一个重要原因是,我国实体经济的经营环境目前还有待改善。比如,企业税费偏重、银行剥夺企业利润、企业合法资产有时缺少保护、有的行业政府鼓励和引导缺位、很多行业低水平混战等等。期待实体经济早日改善经营环境。

另外,民间资金喜欢炒楼、炒矿,还与垄断行业进不去有关。尽管两个“36条”早已出台,但民间资金进入垄断行业却遭遇“玻璃门”；尽管今年上半年多个部门出台了促进民间资本进入铁路等行业的细则。但从反响来看,实施细则还不够细,尤其是垄断行业的原有体制没有改革。期待有关部门拿出更多诚意。张海英