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央行降息的利好不是画饼充饥

2014-11-26 07:02:00|来源:海外网|字号:

摘要:经济下行压力之大让经济增速如此接近决策层的心理底线,任谁主事,都不能无动于衷。

上周五央行的降息举动,给市场带来的冲击正持续发酵。

股市立竿见影,11月24日,沪深股市高开高走,成交5844亿元,创下A股历史单日成交额新高。虽然降息对于后市的效果还需要观察,但周期性板块的提振足以说明这次调控的利好不是画饼充饥。

但质疑声也如影随形,比如“重蹈2008年应对金融危机的覆辙”“开启房价暴涨模式”“对于民间高利贷没有影响”等。从理论上说这些质疑似乎也成立,因为利率工具是经济调控的“硬开关”,就好像发烧吃消炎药,能快速降温,但对身体是有伤害的。除非形势所迫,否则一般不轻易使用。

那么,从当前经济来看,此次降息到底应不应该呢?要理解其背后的经济逻辑和调控思路,需要把视野放宽。

我们的宏观经济增速并不乐观。今年已经公布的三个季度的GDP走势,一季度7.4%,二季度7.5%,三季度7.3%。虽然中央一再表态,7%左右的增速就够了,足以完成到2020年“两个翻番”的经济目标;虽然根据测算,我国经济的潜在增长率在6%到7%,如今的增速是合理的,是我们主动调控的结果。但是,经济下行压力之大让经济增速如此接近决策层的心理底线,任谁主事,都不能无动于衷。

另外,投资增速、工业增加值的曲线图都是一路走低。四季度即将结束,明年的经济形势也不好说,与之连带的就业、收入、保障等民生事业或受不利影响。因此降息,给实体经济打强心针,就成了符合逻辑的选择。具体来说,下调贷款利率,有两个考虑。

第一,降低企业的融资成本。最直接的表现就是企业的财务费用大大降低,这在经济大势不好、企业利润率下降的情况下,对企业来说是雪中送炭。人家赚钱已经不易了,贷款利率还那么高,光利息就能压倒不少企业。

第二,稳住固定资产投资。这就是跟市场上质疑托高房价的声音有关了。房地产投资在整个固定资产投资,无论是全国的还是民间的,都占不小的比重。降息对房市肯定是利好,这毋庸置疑。一方面降低贷款购房者的月供,刺激购房需求;另一方面降低地产商融资成本,缓解投资下行趋势。这样就既提振了楼市,又会把投资打起来。

至于会不会造成房价再次暴涨,实际上不太可能。因为房价跟着销售走,之前楼市已经有价无市了,现在再涨岂不是“自绝于人民”?另外,中国楼市调整向下的趋势已不可逆转,全国总体来说供大于求的态势已经形成,并将长期持续,因此房价暴涨没有现实根据。

当然,任何一项经济调控手段都是双刃剑。降息也是,对于民众来说,最大的影响恐怕就是个人理财收益的下降,银行理财产品、互联网各种“宝宝”,平均收益水平都将进一步下降。但从另一个角度来说,也有利于中国理财市场的升级,类似余额宝那样的“懒人理财”方式恐怕会越来越不吃香。这就需要民众提升自己的理财水平和能力,多方面开源,而非固守一隅。

事实上,个人理财收益只是小河流水,如果国家整体经济这条大河满了,企业有了活力,实现了充分就业,何愁小河无水?

(熊建,人民日报记者,海外网专栏作者)

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(责编:宋胜男)

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