“任性的A股”符合经济改革逻辑

A股就是任性！

从7月底至今，上证综指上涨超40%，尤其自11月21日央行宣布降息后，A股更是呈现飙涨态势。

过去一周的行情也让小伙伴们惊呆了。12月4日，上证综指大涨119.93点，创两年最大单日涨幅，106只个股涨幅在9%以上。当天让无数股民泪奔的“石化双雄”都发威了，“中国石化”创2012年以来新高，“中国石油”突破2013年2月份高点。

这还没完，紧跟着，12月5日，A股单日成交突破1万亿元，创下全球股市单日成交新高。这个空前的成绩，让众多券商和研究机构都惊呼想不到。

突然的暴涨和中国股市长期的低迷，形成鲜明的对照。连日来，市场上出现了不少“泼冷水”的声音。有人注意到外资不进反撤，有人提出现在市场杀机已显，还有人提醒，从历史上看，石化双雄一旦涨停，股市紧跟着就大跌。

这些看法可圈可点，虽然角度不同，但内核是一致的，就是不看好中国经济的长期基本面，对未来经济增长的水平和质量，对企业的生存环境和发展，都持悲观态度。

诚然，短期看，沪深股市这样的暴涨有情绪因素。因为股市的长期下行和徘徊，股民备受压抑，都希望股市上涨。因此，当机会来临时就投入了极大的热情和希望。但是，我们更应该关注和把握长期趋势。

放宽、放远视野就会看到，本轮股市的上涨根源上是改革驱动的。今年以来，国务院一直把降低企业融资成本当作重要工作来抓，降息政策已经出台。长期看，融资成本将持续下降。利率下行时，股市基本上行。

另外，资金流向逆转也是股市上涨的原因。此前，资金流向有两个方向，一是房地产，一是影子银行。但是，通过一系列的改革和政策调整，房地产和影子银行的收益正在下降，风险在增加。最直观的表现就是，余额宝为代表的互联网理财产品，收益率持续走低。相反，股市的收益却有了上升空间，风险在下降，于是，更多的资金向股市汇聚。

总之，A股市场的走势合乎中国经济发展逻辑。而且，中国经济的基本面，随着金融改革、国企改革、土地改革以及新型城镇化建设的深入，将调整到一个健康合理发展的新常态。与之相关联，中国股市在2015年以及之后几年出现资金驱动型的牛市行情，并不与经济逻辑相悖。

当然，具体谈到当下这一轮股市增长什么时候会调头，估计在中央经济工作会议后，会有一个短暂回调的阶段。但长远看，牛市可期。

（熊建，人民日报记者，海外网专栏作者）

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