注册制，这是一个热议多年的热门话题。然而，每逢市场传来了与注册制相关的消息，却会让A股市场的股民们感到了恐惧。
近日，一则注册制的传闻再度传来，立马引起了市场的高度关注。
具体而言，在近日，有传闻称，证监会主席肖钢表示，《证券法》修订推迟，国务院可能采取法律授权方式出台意见解决，全力以赴明年三月注册制要有结果。与此同时，还称先放发行节奏，后放价格；缩短发行流程（3到6个月），给企业明确预期等。
虽然这则传闻最终被市场澄清，但实际上，它却给市场传递了这样一个信号，即A股市场注册制的全面铺开已经为期不远了。
事实上，自今年7月初以来，A股市场因受股灾风波的影响，停发了4个多月的IPO。与此同时，A股市场的《证券法》修订工作也不得不进一步延期，以完善更多细则来规范市场的发展。
时隔4个多月，随着A股市场逐步回归理性，而市场走势也逐步趋于稳定。近期，A股市场也再度重启了停发4个多月的IPO，并恢复了新股审核的速度，以加快注册制度的落地进度。
值得一提的是，对于年内发行的28家企业，仍将采用预缴款申购的形式，而在这一“老模式”之下，实则也将会对A股市场的存量资金起到一定程度的分流影响。但是，对于明年的IPO，或将采用的是IPO新规下的新模式，即取消预缴款的申购机制。换言之，在新的模式之下，实则预示着投资者无需在打新的过程中进行实缴资金，且可以在其中签之后再进行缴款。由此可见，在新的模式之下，或将掀起一轮轰轰烈烈的全民打新热潮。
时下，IPO重启已成为了现实，接下来，注册制的加快落地，或将会成为管理层下一步重点布局的关键性任务。显然，在当前的市场环境下，注册制全面铺开已经成为了一种必然趋势。
然而，对于多数股民来说，他们对注册制的来袭却感到了恐惧。
究其原因，一方面在于担忧未来IPO发行节奏会否持续加快，甚至忧虑未来是否会加快大盘IPO的发行频率，以适应注册制的全面铺开；另一方面则担忧注册制模式下的中介机构能否达到尽职尽责的义务，而监管机构又能否从本质上提升监管的力度，进而影响到市场的公平合理性。
实际上，对于注册制而言，其本质上是与核准制存在着诸多的区别。其中，注册制并不会对上市公司的申报材料进行实质性的审核。换言之，对于上市公司而言，只要其申报材料符合要求，把该披露的信息全部披露出来，则其上市与否，就完全由市场进行判断了。
不可否认，在注册制模式下，会很好地解决了上市公司的“人情”烦恼，而以往长期存在的权力寻租现象也有望逐步改变。与此同时，在注册制下，也将会有效缓解企业IPO排队时间过长的现象，此举将会有效解决大量中小企业融资难的困局，以更好地助力于经济的发展。
但是，在注册制模式之下，如果相关的配套措施不能够细化完善，则仍将会给市场带来不可估量的冲击影响。
例如，在注册制模式下，未来IPO的发行节奏及大盘IPO的发行频率也将会直接考验到管理层的治市智慧。换言之，一旦市场的投资与融资功能不能够得到均衡式发展，则意味着市场将会承受较大的压力。
再者，在注册制之下，已经完全改变了以往发审委“一揽大权”的局面，而对于以市场作为主导的发行模式，则将会在很大程度上考验着中介机构的责任，其能否尽职尽责履行自身的义务，将会直接影响到发行企业的最终质量。当然，对于监管机构而言，更需要在未来注册制模式之下，进一步强化事中事后的监管，继续加强对投资者保护的工作，以适应未来注册制模式下的发展趋势。
笔者认为，对于注册制的推出，已经是一种趋势。但是，在注册制全面铺开之际，也必须要全方位完善相关的配套措施，并加快《证券法》的修订与完善工作，进而为注册制的正式落地奠定完善的法律基础。除此以外，在未来注册制模式下，管理层更需要提升治市智慧，合理控制好IPO的发行节奏及大盘IPO的发行频率，以让市场的投资与融资功能得到均衡式的发展，最终让中国股民不再惧怕注册制！(郭施亮)
责编：王书央
赞
踩
路过
