劉軍洛：黃金暴跌僅僅是套利中國財富的開始

1980年黃金價格達到850美元/盎司，當時在美國通貨膨脹失控和前蘇聯侵入阿富汗的火爆背景下，全世界投資者全部為850美元/盎司價格的黃金瘋狂。結果，黃金價格一年時間暴跌了50%，再用20年漫漫熊途下跌到250美元/盎司。1980年黃金大崩盤的原因非常簡單，美國中央銀行在1979年8月被一位真正的“反通貨膨脹斗士”沃爾克先生控制。所以，現實的市場中唯一不變的定律——資金成本決定價格。

1945年布雷頓森林體系開始運行，這也稱為“金匯兌本位制”，由於“金匯兌本位制”實際上存在嚴重的通貨膨脹效應，1971年美國主動停止了“金匯兌本位制”。但是，有趣的是，隨后誕生的“美元本位制”，也就是現在的國際貨幣體系，具有更加嚴重的通貨膨脹效應，這就增加了世界經濟爆發大蕭條的概率。為什麼通貨膨脹效應下的國際貨幣體系會向世界經濟大蕭條運行呢？因為，全球經濟99%的通貨膨脹問題，是債務上升和資產價格上升互相推動的短期結果，2008年世界經濟危機就是比較好的証明。

人類的泡沫史，諸如郁金香、納斯達克等等發生的本質，並不是人性中存在“泡沫戀愛的基因”，事實上是實體經濟增長惡化同時人為加速經濟增長的結果。1634年，荷蘭實體經濟陷入高成本結構性困境，皇室繼續瘋狂負債，荷蘭通貨膨脹預期失控，大量實體經濟資本開始進入奢侈品領域。當時郁金香的培植困難，正好符合大量投機資本的“胃口”，1637年荷蘭郁金香價格上升了500%后崩盤，全球經濟陷入了大蕭條。同樣，1997年東盟經濟危機后，美國經濟被動陷入人為延長經濟增長周期的局面，1998年9月美國納斯達克指數從1500點開始瘋狂上升，到2000年3月達到5132點，隨后用2年不到的時間暴跌到1100點。

1998—2000年，東盟地區經濟處於1997年經濟危機的打擊中，日本經濟和中國經濟當時也處於比較嚴重的衰退中。同時，美元價格在嚴重高位，這種種結構性問題嚴重消耗了美國制造業的增長動能。全球中央銀行強烈推動世界經濟“硬性”增長的做法，誕生了納斯達克泡沫。通貨膨脹預期失控在2011年3月中國鹽身上只是一場小小的爆發，中國央行長期追求“中國房產泡沫的通貨膨脹預期”，最終將讓中國經濟產生1637年的“郁金香泡沫”。

黃金是否會套期 套期：事先在市場是拋空，准備套取利潤。中國財富？首先，我們需要知道黃金的真正價值是什麼？黃金的真正價值大家都知道——對抗通貨膨脹。所以，問題的本質是通貨膨脹的程度和通貨膨脹的時間幅度。

我們看一個非常有趣的財富變遷。1626年，印第安人把現在的美國曼哈頓，用24美元的價格賣給了最早的美國移民。400多年后，美國曼哈頓經濟規模5000億美元。如果1626年印第安人拿到這24美元后，去購買每年6%利息的復息債券，那麼到2011年債券收益把美國曼哈頓購買回來綽綽有余。如果1626年印第安人拿到這24美元后，去購買30盎司黃金，那麼到2011年黃金價格是1400美元/盎司，印第安人用42000美元隻能購買美國曼哈頓一棟非常普通的住宅。所以，全球經濟過去400年中沒有發生過一次真正的世界性通貨膨脹，而頻繁周期性爆發的卻是通貨緊縮或真正意義上的世界性大蕭條。

現在的常識是，美國華爾街與中國的經濟學家，究竟誰是笨蛋？黃金市場的市值現在上升到7萬億美元了。黃金期貨、紙黃金、黃金股票、黃金出產國家的CDS(信用違約掉期合約)等等合計已經至少高達10萬億美元。今天，在中國的金融市場上，我們的媒體、經濟學家以及美國高盛聯合上演的連環大戲，徹底點燃了中國人對黃金的瘋狂火焰。黃金今天的用途80%是補牙，或許，我們中國人也應該期望美國的喬布斯、克林頓、奧巴馬會像中國的暴發戶們一樣為自己的脖子佩戴上粗重的黃金項鏈。今天，黃金價格暴漲500%以后，黃金市場的成交量也放出了前所未有的能量。

　（本文轉載自“劉軍洛-新浪博客”，作者觀點不代表本網立場。）