存款保險制度來襲，狼來了嗎?

自1993年提出建立存款保險制度以來，我國對存款保險制度作出了諸多的准備。時隔21年，存款保險制度意見稿正式發布，此舉意味著我國即將迎來存款保險制度。

實際上，存款保險制度的設立是利率市場化進程的一大重要表現。在相關銀行及非銀行金融機構發生財務危機及臨近破產時，存款保險機構需要提供代為清償等安排。對此，在當下的利率市場化深入推進的過程中，存款保險制度的設立將會為儲戶提供了一層安全性的保障措施。

顯然，在存款保險制度出台之際，無論對銀行等金融及非金融機構帶來一定的影響，而且還會對儲戶傳統的理財方式造成深刻的轉變。

至此，一邊以銀行為主的金融機構需要繳納一定的存款保險費用，從而增加了銀行的額外支出，促使銀行承擔的成本壓力進一步增加。另一邊在存款保險制度出台之后，將會對50萬元以下存款及50萬元以上的存款進行區別性的對待。由此一來，擁有50萬元以上的存款儲戶需要考慮一定的理財風險，或進一步加快了儲戶的理財方式轉變。

不可否認，在當下社會融資成本高居不下的大背景下，推進利率市場化的進程已經到了刻不容緩的階段。而在利率市場化深入推進的過程中，存款保險制度將會為儲戶增加多一份的保障，同時也是利率市場化進程中的一條必經之路。

可以預期，存款保險制度將為我國的經濟轉型帶來巨大的影響，同時也將是利率市場化的有力補充。

不過，在其推出之際，必然也會引發儲戶的擔憂，或者會被認為是國家刻意擺脫救助包袱的一次重大嘗試。但是，面對存款保險制度的來襲，筆者認為，此舉並非預示“狼來了”，而是我國經濟發展與轉型中的一次重大性的改革，同時也會對相關領域帶來不可估量的影響，具體原因如下。

其一、存款保險制度有助推動利率市場化，為民營銀行、互聯網金融等領域的發展創造出巨大的空間。

在利率市場化深入推進的大環境下，將會逐步打破傳統金融機構的壟斷局面，並改變以往社會融資成本過高的現象。與此同時，存款保險制度是利率市場化下的重要補充，也為民營銀行、互聯網金融等領域的迅猛發展鋪路。

其二、存款保險制度促傳統金融機構進一步轉型，推動社會經濟的健康發展。

過去，傳統金融機構主要依靠利差收入等形式獲取巨額的利潤。而在其擁有壟斷特權的格局下，實質上也抑制了社會的創新發展，推高了社會的融資成本。

如今，在利率市場化進一步深入的背景下，必然會倒逼傳統金融機構實現本質上的轉型。而在此環境下，未來傳統金融機構將會強調服務與安全的競爭，而非憑借壟斷特權的手段來實現暴利。

其三、存款保險制度來襲，預示了社會無風險利率進一步降低。

“兩多兩少”是社會長期存在的問題。解決它，必須加快推動利率市場化改革，打破傳統金融機構的長期特權壟斷局面。

今年，是打破剛性兌付的元年。與此同時，隨著余額寶鯰魚效應的推動，我國的利率市場化進程也實現了“前高后低”的走向，基本符合部分成熟國家的利率市場化運行趨勢。

未來，在存款保險制度推出的同時，實質上將國家的兜底責任進一步降低，逐步減輕這一沉重的包袱，以滿足市場的合理化競爭。因此，這也為未來社會無風險利率的下降奠定了基礎。

最后，從股市的角度分析，存款保險制度的出台實質上對股市屬於中長期的利好。

一方面，存款保險制度將進一步促進存款的大搬家，同時結合信托等產品剛性兌付的打破，未來將促使這些資金回流至股市，或者是互聯網金融等領域之中。另一方面，存款保險制度促利率市場化的深入推進，實質上對銀行板塊帶來中長期的利好影響。

針對這一問題，雖說存款保險制度會因存款保險費用的額外支出而影響銀行股的短期利潤，但是從目前的狀況來看，隨著銀行承擔的成本壓力增加，政策將會為其提供對沖的准備。而在高居不下的存款准備金率及年底瘋狂攬存等背景下，實質上也加快了央行降准等預期。

除此以外，隨著利率市場化的深入推進，其實也為上市銀行帶來了轉型的契機。未來，上市銀行依賴壟斷特權牟取暴利的空間將大幅削減，而以服務為主導，增強上市銀行的社會責任感及競爭意識的強化，將會為上市銀行帶來深刻性的積極影響。

綜上所述，筆者郭施亮認為，存款保險制度來襲，並非“狼來了”，而是給市場帶來了不可估量的影響。總而言之，在利率市場化深入推進的過程中，壟斷特權弱化了、市場合理化競爭強化了，而銀行也回歸了服務與安全的本質。此外，在社會融資成本日趨下降的同時，也加速了資金向股市的轉移，利多股市的中長期走勢。（郭施亮）

(責編：王書央)