原标题：证监会为何开出5.23亿元巨额罚单？

"证监会此次重罚光大证券，无疑释放了明确的信号，要强化监管力度保护中小投资者的合法权益。同时，被戳到旧伤的监管者，显然也要警告所有机构投资者，掌控好自己的经营风险，不要寄望做了坏事还可以不被严惩。"

昨天，证监会通报了对光大“乌龙指”事件的处罚决定。证监会认定光大证券异常交易构成内幕交易、信息误导等多项违法违规行为。证监会没收光大证券违法所得8721余万元，并处以5倍罚款，罚没金额总计5.23亿元。事件中四名相关责任人员被处罚款60万元并终身禁入证券期货市场。

此次针对光大证券开出的罚单，堪称我国资本市场的“史上最严”。从“8·16”乌龙指事件发生，到完成调查，再到昨天罚单开出，仅用时半个月。监管层对光大证券的处罚称得上是“从严、从快”。有分析认为，此次乌龙指事件或导致光大证券破产，这种观点似乎过于悲观，但上半年“白干”倒是不争的事实。较早发布的业绩报告显示，光大证券前6个月净利润8.11亿元。5.23亿元的罚单，乌龙指事件中买入股票可能产生的浮亏，以及可能支付的赔偿……连罚带赔，光大证券上半年的利润可能化为乌有。

8月16日，本来是个平淡的交易日，但因为光大证券交易软件发生功能“紊乱”，整个股市被搅和得波涛汹涌——上证综指在几秒钟内暴涨百点，工商银行、中国石化等大象瞬间触及涨停，市场一时间谣言四起。其实，乌龙指事件本身可以分为两个阶段。首先是，光大证券将交易系统中一个从未被实盘测试过的“订单重下”功能，匆忙投入实际使用，导致错误地买入大量股票。如果事件发展至此，光大证券及时向交易所通报情况，同时暂停一切操作以自清，那么，该公司需要承担的仅是风险控制不力的责任，事件定性应该是一起严重的“事故”。

但是，光大证券为了弥补可能产生的投资亏损，自作聪明地玩起了对冲游戏。于是，事件性质发生了根本变化——从简单且愚蠢的事故，演变为涉嫌内幕交易的违法甚至是犯罪行为。乌龙指之后，光大证券卖出与股票相关的现货，同时卖空股指期货。光大证券此时做空市场，是因为他们知道，市场暴涨是乌龙指引起的，随后的下跌是必然的。然而，此时其他市场参与者还在傻乎乎地跟进做多，并猜测即将有什么利好出台。光大证券依靠不对称的信息做空市场牟利，是显而易见的内幕交易行为。

在光大证券犯事之前，国内证券市场已经有老鼠仓、财务造假、欺诈上市等各种层出不穷的涉及内幕交易的违法犯罪行为。如果证监会没有严惩光大证券，那无疑是对“新型”内幕交易行为的纵容，对中国证券市场而言将后患无穷。

从高额罚款到相关业务暂停，证监会对光大证券采取了一系列的上限处罚，处罚力度超过了多数业内人士的预期。这样的处罚力度，不仅反映了证监会从严治市的态度，其实也与目前特殊的时间节点有关。

昨天，证监会还宣布了另一则重磅消息，国债期货将于9月6日上市交易。国债期货作为利率期货品种，其重要性非比寻常，推出后将大大加速我国利率市场化改革进程。然而，国债期货也是中国资本市场一个隐藏了18年的“痛”。中国的国债期货始于1992年，1995年2月23日，“327”品种国债期货空方主力上海万国证券，在当天交易时间的最后8分钟内砸出上千万卖单，恶意操作市场，使多头全线爆仓。当晚，上交所确认空方主力恶意违规，宣布交易无效。国债327事件，直接导致证监会暂停国债期货交易，于是，中国首期国债期货交易试点以失败告终。

国债327事件，是中国资本市场罕见的金融地震。虽然光大乌龙指事件，从性质和影响上都逊于国债327事件，但是，两者“故事”情节何其相似，时间又十分凑巧——证监会正在紧锣密鼓地推进国债期货，光大证券偏偏此时搞出乌龙指。光大乌龙指的发生，实际上触发了隐藏在中国资本市场，以及市场监管者记忆深处的“恐惧”。证监会此次重罚光大证券，无疑释放了明确的信号，要强化监管力度保护中小投资者的合法权益。同时，被戳到旧伤的监管者，显然也要警告所有机构投资者，掌控好自己的经营风险，不要寄望做了坏事还可以不被严惩。

(责编：牛宁)