美报：中国房地产蕴藏风险 房价或已“触顶”【2】

　　报道称，投资者们的担心不无道理。瑞士信贷银行分析师杜劲松表示，今年房地产的交投量下跌了11%，且未售存量房增加。根据凯投国际宏观经济咨询公司公布的数据，上市房地产开发商手中目前持有的未售积压房有300多万套，比2011年之前多出100多万套，创下历史最高纪录。

　　报道指出，现在出现了更多令人担心的基本面因素。房地产业的蓬勃兴隆是因为它是为数不多可以在经济上不受国家政策影响的情况下贮存资金的行业之一。北京深化改革，通过废除人为干预造成的低储蓄利率，储户可以更容易地进行海外投资，加上新一批IPO挂牌上市提振停滞不前的股市，这可能使房地产业面临剧烈竞争。

　　报道称，房地产业面临的另一个风险是，在股市交投量缩减的情况下，北京坚持兑现使中国经济摆脱对廉价信贷依赖的承诺。在2008年和2011年房地产业经历的两次小低潮期中，开发商们靠新增信贷渡过难关而得以获救，直到交投量回升。如果美联储开始在美国削减购债计划，并且北京试图加强监管，那么募集资金可能会更加困难。

　　报道指出，SOHO中国、恒大和中国万科等房地产业巨头的股价与账面价值比均处于历史区间的低端附近。这听上去像是买入股票的好时机。然而，鉴于北京现在面临平抑房地产热的巨大压力，房价将不得不在开始新一轮循环周期前有所下跌。

(责编：张婷)