徐小明：股市上漲為經濟轉型贏得時間【2】

這些問題是真實存在的，但解決起這些問題來是需要一個漫長而復雜的過程。如果我們等把這些問題都解決了股市再漲，再刺激消費，拉動經濟，恐怕已經來不及了。我們過去出現了很多的錯誤，我們本來有充足的時間去解決他們，而解決他們現在最需要的是時間（房市危機爆發之前）。

股市與經濟極不相符的原因雖然眾多，但我們必須找到最主要的原因，哪就是資本不流入。其他股市的原因，比方說圈錢、不分紅、業績造假、和上面水皮所說的中國特色，06年和07年也有，但那時候股市也漲啊。所以上面我說的，資本是會錦上添花的，但絕不會雪中送炭。解決股市不漲的問題根本是要幫助股市進入到上漲環境裡，上漲會為經濟轉型贏得時間。這句話很難理解吧，在股市裡最難理解的是：這個股市是可以被理解的。

那麼怎麼才能幫助股市進入到上漲環境裡呢？最有效的方法就是讓股指期貨漲上去。股指期貨對股市的帶領作用非常明顯，它已經不是某個階段的帶領，某個局部的帶領，而是全盤帶領，這一點我早就說過。所有不信的人可以同時打開兩個市場的分時線，你自己去觀察我說的是不是事實。

遺憾的是，股指期貨自推出以來，就一直在下跌，這也是事實，所以股市也在跟隨股指期貨下跌。股市下跌的根本原因是股指期貨，解決了股指期貨為什麼跌，就解決了股市為什麼跌。這很簡單和直接。

而股指期貨下跌的根本原因就是因為一個制度：機構（特殊法人）交易股指期貨，必須進行套期保值，我們不去深入研究套保的過程和成因了吧，我們隻需要看到兩個事實即可。第一，套期保值在地球上任何一個國家都是一種市場行為，為什麼偏偏在我們國家成為了一種制度？第二，在這種制度的強制力下，機構交易股指期貨全部都在做空，注意我的形容詞，是全部都在做空（機構套保多空比例，不是4比6、不是3比7，不是2比8，也不是1比9，甚至不是1比99，而是全部都在做空哦）。

做為交易主體的機構，如果全部都在做空，我們就不難理解為什麼這個市場大多數時間都是下跌的了，因為股指期貨的交易主體在做空，導致下跌容易上漲難。而這個強制制度甚至根本不存在它本身存在的原因，因為如果要防范機構交易量過大影響股指期貨市場，你可以控制其交易的數量（額度），而不是交易性質（間接控制了交易方向）。所以我們在為一個完全沒有必要的期指制度買單，這不是一件很可笑的事情麼？