關哲：還有人相信安倍經濟學的“春藥”【2】

1997年與2014年日本增稅后消費暴跌對比

還有日本人相信安倍的“春藥”

不過日本市場反應平靜，日經指數昨天還漲了%0.35，日元也保持穩定。對報復性下跌有所預期，甚至現實比預期情況還好些，是市場幾乎沒有波動的主要原因。

很多專家表示樂觀。

野村証券的首席經濟學家木下智夫（Tomo Kinoshita）說，“相比4月的時候，消費規模在5月和6月都有增長，我想出現一次反彈的可能性還是很高的。沒有理由僅僅考察這一次的數據，就感到很悲觀。”

在7月的議息會議上，日本央行仍表現出對於經濟復蘇的信心，認為消費稅上調引發的需求回落已有緩解跡象。行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)稱：“質化量化寬鬆（QQE）正在產生預期效果，日本將穩步邁向通脹目標。更為光明的經濟前景將推動企業提高工資水平、加大資本支出，日本經濟能夠安然度過消費稅提升帶來的影響。”

日本經濟財政大臣甘利明在發布GDP數據后的新聞發布會上表示，GDP數據未改變政府對經濟的觀點。

日本明治安田生命保險首席經濟學家小玉佑一表示，日本經濟將在三季度緩慢反彈，政府下一次上調消費稅時可能會出台一個一攬子的措施，以緩解市場對經濟前景的擔憂。

這些官員、專家的意思大家都懂——安倍讓日本人喝下的這劑“春藥”當然會有些副作用，但是“安倍經濟學”這個“春藥大禮包”還是個好東西，要堅決吃下去。從市場反應看，許多投資者或多或少同意了他們的看法。

好戲還在后頭

可是，拿“春藥”當飯吃，真的“大丈夫”？還有很多麻煩在等著安倍和他治下的日本。

首先，安倍還要面臨新一輪增稅的兩難選擇。如果按原計劃，在2015年10月決定提高消費稅，安倍的支持率可能繼續狂跌。如果屆時因GDP增速不理想，否決增稅，可能促使國債利率走高，削弱日本的償債能力，令投資者對日本失去信心。

今年5月，日本國債總額首次突破了1000萬億日元（10萬億美元）大關，相當於日本經濟總量的兩倍，比德國、法國和英國經濟規模總和還要高。

唯一樂觀的因素恐怕是日本國債已經“大到不能倒”。

其次，市場穩定很可能只是風暴來臨前的平靜。看看1997年增稅后的情況，股市一瀉千裡。

(責編：牛寧)