夏華：混合制改革將使民企變強

夏 華

上世紀90年代伊始，政府部門允許境內民間資本和境外資本參與國有企業改組改革，這在相應時期內促進了生產力發展。2014年《政府工作報告》進一步提出“加快發展混合所有制經濟”，國企民企的合並成為目前國資國企改革的重要組成部分。

從國企的角度分析，混合所有制猶如一針“強心劑”，有利於國企在各個方面得到有效提升。目前國企的淨資產收益率是5.9%，而非國有企業是11.1%，如果有效提升這5個多點的收益率，那麼巨大的改革紅利將被激發出來，粗略的算法將提升十幾萬億左右的市值，這也是國家可以用來穩定經濟發展的一個重要因素。

從民營資本的角度看，民營資本的進入將使“鯰魚效應”劇增。民營資本進入國企壟斷多年的領域，無疑能對這些領域的市場起到提振作用。而從民營資本本身來講，參股這些領域也將開啟民營資本逐步進入高效益領域的先河，從而更多更好地解決民營資本投資項目短缺的局面。

另外，民營資本的進入也標志著民營企業發展的環境愈發寬鬆，有利於市場的發展，有利於民營企業更具競爭力，從而使民企更加強大，更加快速地成為跨國企業。

當然，改革總會面臨挑戰。首先，從長期目標來看，混合所有制改革只是國企改革中的一個階段性改革，並不能完全解決國企經營中存在的各種問題，包括體制和市場等諸多方面。民營資本的進入不論是作為戰略投資者還是財務投資者，都會對企業的經營及內部管理機制提出更高要求。

其次，從股權原則來看，民營資本的進入勢必將強化現代化企業制度，對於董事會的要求也會提升，比如決策的更合理性，比如是否有侵佔小股東利益的行為等。

第三，如何審計。混合所有制改革的結果將改變以往一些審計內容，從而改變監督的角度和尺度。審計的對象存在多元現象，審計內容變得復雜，審計的結果將不得不公開。審計將逐步傾向於淨利潤提高以及股東利益最大化方面。審計企業權益分配是否合理將變得尤為重要。上述審計方面的各類情形將對混合所有制改革的成功起到深遠影響。

第四，人力方面的變動是否趨於合理。原有國企的人事變動主要來自國資部門以及組織部門，混合所有制改革后是否有可能傾向於股東大會，國企是否有這樣寬容的態度允許民營資本有一定的話語權，這些都將是必須面對和解決的問題。

總之，作為新一輪國企改革的最大亮點，發展混合所有制經濟已如在弦之箭，勢在必發，其方向沒問題，但存在諸多細節的問題需要一一提出和解決，從結構到目標都要設置得非常到位，否則在改革中特別是執行過程中會有更多的問題出現。▲(作者是依文集團董事長)

(責編：邱天人)