易憲容：政府救樓市讓投資者警惕

隨著國內經濟增長下行的壓力增加，住房市場的銷售急劇下降及庫存快速增加，及不少城市房價些許下跌，政府救樓市的政策出台了一波又一波。先是各地方政府全面取消各種限購限貸政策，接著央行出台房貸新政，全面放鬆住房公積金個人貸款業務條件。

這一波波政府救樓市政策，表面上是為支持居民的住房消費，提高居民住房消費能力，但實際上是為托住正在下沉的國內樓市，讓上漲了十幾年的房價頂在天花板上不下來，讓地方政府的融資平台風險及國內銀行住房貸款風險不暴露，去除各地嚴重過剩的住房庫存，讓國內的GDP增長回到快車道。

在目前的高房價下，85%以上的住房消費者無能力進入住房市場。而最近救市政策的核心，無論是房貸新政還是公積金貸款政策放開，就得把居民的住房消費泛化，即隻有還清了銀行貸款，或沒有銀行貸款，無論是持有多少住房，目前再進入市場購買住房，都可算作是住房消費，都可享受各種購買住房的優惠政策。

最近救市政策就是鼓勵持有一套以上的居民可能利用銀行的住房信貸優惠政策進入市場，又沒有有效的住房稅收政策進行事中及事后的限制，那麼這些購買住房者除了是投機投資之外，還能是什麼？

既然為了去除住房市場嚴重過剩的庫存，政府不顧后果地推出一波波的救市政策，既然救市場政策的核心是讓更多的住房投機投資涌入住房市場，那麼這個市場面臨的問題與風險肯定會越來越大，這些政策在短期內或許對去除住房庫存化會有一些作用，但中長期來看，隻能讓國內住房市場的問題與風險增加，房地產泡沫越來越大。

更為重要的是，政府推出的這些救市政策貌似會如2008年131號文件出台那樣，讓國內房地產市場出現一個驚天大逆轉，但實際上當前的國內房地產市場形勢及國內金融市場條件發生了巨大變化。房地產市場價格越來越高，有能力進入的住房消費者越來越少。房地產市場泡沫越來越大，投資者進入的風險越來越高。加上投資者風險意識增強，政府救市政策要想達到其效果肯定不如當年。

同時，由於金融市場條件變化，央行出台的房貸新政對優惠政策是有下限規定，但是這些下限規定要讓商業銀行來落實與實行根本就不可能。這些救市政策是可鼓勵持有住房者利用信貸優惠政策進入市場投資，但銀行對優惠政策的自主決定權不可能如2008年那樣照搬落實。在這種情況下，房貸新政及公積金優惠政策都會大打折扣。

總之，政府推出一波波的救市政策，隻能讓投資者對國內樓市的風險更加警惕。再加上救市政策激烈的利益博弈，當前購買住房者進入期望獲得更好的信貸優惠並非易事。這些都會讓政府的救市政策大打折扣。至於這些救市政策的效果如何，還得觀察。

(責編：劉國民)