葛豐：使中國“第一”的購買力平價不靠譜

　　國際貨幣基金組織（IMF）近日發布報告稱，按照購買力平價計算，2014年中國經濟規模將達17.6萬億美元，超過美國的17.4萬億美元躍居全球第一。

　　這個突然而至的“第一”，其實更適宜被看作對於某種長期性趨勢的表達。畢竟若就現階段中國真實客觀的發展水平而言，這頂帽子的含金量著實有限，中國與發達國家的差距是顯著的。

　　中國是世界上人口最多的國家，中國一國人口總量佔到全球總人口近1/5，因此，任何看似顯眼的總量指標一旦平均至個人后，中國在世界上的排位往往即刻跌落至平均水平以下。

　　即便拋開這種常識性的基本認知，單從技術角度來看，IMF的報告也有諸多可商榷處：

　　首先，購買力平價只是衡量均衡匯率的方法之一，其本身固有的缺陷使得對它的測算與應用，必須被置於非常謹慎的限度內。譬如最著名的基於購買力平價構建的匯率指數——巨無霸指數。（編者注：這個指標由《經濟學人》的使用而聞名，將麥當勞在各國分店中賣的巨無霸漢堡包的價格進行比較。）目前該漢堡在中國、美國的售價分別為17元人民幣和4.8美元，但若據此得出美元兌人民幣均衡匯率應為1：3.54則顯然失當，因為購買力平價理論很難完全避免商品取樣的主觀性，同時又很難准確評判取樣商品在物價體系中的屬性與權重。此外，該理論對非貿易品因素（譬如巨無霸價格中必然包含的人力成本）的忽略成為其經常招致批評的軟肋所在。

　　其次，中國的物價水平存在被低估的可能性，這主要因為盡管中國的大多數商品已基本實現市場化定價，但上游的基本要素仍然處於不同程度的政府價格管制中，這使得以此為基礎的整個物價體系並未充分反映資源稀缺程度 (譬如環境污染成本就經常被顯著低估了)，而這種狀況長期而言必然難以維系，再加之中國國內流動性過剩，人民幣的對內貶值是一種很迫近的隱憂。

　　第三，市場是最好的驗金石，一系列實實在在的市場信號表明，人民幣匯率自匯改以來連續攀升，目前很可能已經不存在對均衡匯率的顯著偏移。譬如今年年初，人民幣匯率打破單邊上揚態勢，貶值預期已有端倪﹔再譬如近年來中國游客的境外消費急劇飆升，深圳等地居民甚至連醬油等基本日常品也經常過境至香港採購。因此這就更讓人懷疑，IMF的購買力平價計算（對實際匯率大幅修正）存在高估人民幣幣值並進而高估中國經濟規模的可能性。

　　生於憂患，死於安樂。其實對於中國來說，與其記挂這個含金量有限的“第一”，莫不如因之再次溫讀世界銀行總結的規律，即“使各經濟體賴以從低收入經濟體成長為中等收入經濟體的戰略，對於它們向高收入經濟體攀升是不能夠重復使用的”。

　　中國的發展道路還很長。

微笑

流汗

(責編：邱天人)