“股市吸血鬼”毀掉股民的牛市美夢嗎？

近年來，每逢到了新股申購的敏感時點，市場都會呈現出一些恐慌性的情緒。顯然，對投資者而言，新股申購就是意味著打新資金要從二級市場中抽離資金，由此對股市帶來極大的資金分流壓力。

近日，第五批新股正式開始網上發行。其中，九強生物、科隆精化及地爾漢宇等三隻新股於本月23日啟動網上申購。而陝西黑貓、中科曙光、石英股份、中電電機、萃華珠寶及海洋王發等六家新股將於24日啟動網上申購。

按照相關的資料顯示，本輪新股仍然具備發行價合理及發行市盈率偏低等特點。據統計，本輪擬申購的九隻新股中，發行市盈率最高的新股僅有23倍，而最低的僅有10.07倍。至於新股發行價格方面，最高的是地爾漢宇19.3元發行價，而陝西黑貓、石英股份、中科曙光及海洋王發等新股的發行價格均低於10元。

不可否認，這幾次新股發行市盈率明顯偏低還是得益於前期發行監管紅線的限制。不過，在新股發行市盈率得到約束之際，卻為新股上市后的爆炒創造出巨大的空間。由此一來，也為市場創造出新的賺錢效應。

相比前幾次的新股凍結資金規模，本次凍結資金的規模仍然偏高。有券商初步估算，本周9隻新股擬發行新股合計為4.43億股，擬募集資金合計為37.29億元，本輪市場凍結資金大概在7000億元以上。

對此，在新股凍結資金規模高居不下的大環境下，結合新股炒作的瘋狂氣氛，股市“受傷”也會是市場的意料之內。不過，值得回味的是，對比今年下半年前幾次的新股申購對股市的影響情況，卻並非如此糟糕。

今年6月18日，新股發行工作重新啟動。在6月18至24日間，市場共有9隻新股申購，共凍結資金9222億元。對比同期的市場表現，期間股市累計最大跌幅近3%。

今年7月23至30日間，共有11隻新股申購，累計凍結資金達到8187億元。對比同期的市場表現，期間股市卻意外出現近5%的漲幅。

而在今年8月底，市場再度進行新股申購任務，而此次申購新股的凍結資金為8664億元。對比同期的市場表現，期間股市的整體波幅並不大，指數的運行點位相對平穩。

顯然，按照上述數據分析，持續性的新股巨額申購量並非對市場產生絕對性的負面影響。而在最近三個月內，即使市場已出現多輪的新股申購，且累計凍結的資金規模巨大，但對市場的整體影響度卻在明顯降低。

龐大的新股申購量及巨額的凍結資金可以認為是“股市吸血鬼”。不過，“股市吸血鬼”對股市的殺傷力也必須根據不同的情況作出判斷。

以近三個月的情況為例，在滬港通的深入推進下，股市也出現了久違的強勢行情。在此期間，大量的新增流動性逐步進入A股市場，而可預期的巨額新增流動性也為市場帶來了良好的預期。

不過，與此同時，在經濟大轉型的背景下，結合房地產下行壓力的加劇，我國的經濟運行狀況並不樂觀。其中，三季度GDP僅為7.3%，創下了2009年一季度以來的季度新低。而CPI及PPI的數據不佳更加劇了市場的擔憂情緒。

股市是經濟的晴雨表，但是對A股市場而言，其晴雨表功能卻基本失靈。

如果說經濟下行將會為股市帶來巨大的下跌壓力，那麼又該如何解釋在過去十年經濟高速增長的環境下，股市卻呈現出停滯不前的狀況呢？

至此，筆者認為，A股市場的強弱並不決定於經濟數據的好壞。而其整體的運行趨勢，更應該關注管理層對股市的真實態度。換言之，若管理層有意提振股市，則會促進市場的投資信心恢復，加速多領域的場外資金回歸股票市場，從而為股市上漲創造出條件。

顯然，就目前我國的經濟發展狀況來看，在投資促經濟及房價保經濟的效果逐步趨弱的環境下，我國急需尋求一種新型的發展模式，來打破目前的發展僵局。至此，股市的作用就逐漸受到管理層的重視。

過去三個月，A股的表現明顯強於全球大多數主要的股票市場。期間，A股也從底部上漲超過15%的空間，並一度接近2400整數關口。

據測算，2400-2500區域屬於A股中長期的套牢密集峰區，而此區域也是考驗股市中長期資金布局與否的敏感位置。因此，在沖擊巨大壓力區域之前，股市出現寬幅震蕩的走勢也是合情合理的。

筆者認為，牛市對我們來說確實很遙遠，但是在管理層有意提振股市的大前提下，中級反彈行情還是值得期待的。隨著股市中長期指標逐步得到修復，結合市場投資信心的加快恢復，“股市吸血鬼”對股市的負面影響也會明顯減退。（郭施亮）

(責編：王書央)