“任性的A股”符合經濟改革邏輯

A股就是任性！

從7月底至今，上証綜指上漲超40%，尤其自11月21日央行宣布降息后，A股更是呈現飆漲態勢。

過去一周的行情也讓小伙伴們驚呆了。12月4日，上証綜指大漲119.93點，創兩年最大單日漲幅，106隻個股漲幅在9%以上。當天讓無數股民淚奔的“石化雙雄”都發威了，“中國石化”創2012年以來新高，“中國石油”突破2013年2月份高點。

這還沒完，緊跟著，12月5日，A股單日成交突破1萬億元，創下全球股市單日成交新高。這個空前的成績，讓眾多券商和研究機構都驚呼想不到。

突然的暴漲和中國股市長期的低迷，形成鮮明的對照。連日來，市場上出現了不少“潑冷水”的聲音。有人注意到外資不進反撤，有人提出現在市場殺機已顯，還有人提醒，從歷史上看，石化雙雄一旦漲停，股市緊跟著就大跌。

這些看法可圈可點，雖然角度不同，但內核是一致的，就是不看好中國經濟的長期基本面，對未來經濟增長的水平和質量，對企業的生存環境和發展，都持悲觀態度。

誠然，短期看，滬深股市這樣的暴漲有情緒因素。因為股市的長期下行和徘徊，股民備受壓抑，都希望股市上漲。因此，當機會來臨時就投入了極大的熱情和希望。但是，我們更應該關注和把握長期趨勢。

放寬、放遠視野就會看到，本輪股市的上漲根源上是改革驅動的。今年以來，國務院一直把降低企業融資成本當作重要工作來抓，降息政策已經出台。長期看，融資成本將持續下降。利率下行時，股市基本上行。

另外，資金流向逆轉也是股市上漲的原因。此前，資金流向有兩個方向，一是房地產，一是影子銀行。但是，通過一系列的改革和政策調整，房地產和影子銀行的收益正在下降，風險在增加。最直觀的表現就是，余額寶為代表的互聯網理財產品，收益率持續走低。相反，股市的收益卻有了上升空間，風險在下降，於是，更多的資金向股市匯聚。

總之，A股市場的走勢合乎中國經濟發展邏輯。而且，中國經濟的基本面，隨著金融改革、國企改革、土地改革以及新型城鎮化建設的深入，將調整到一個健康合理發展的新常態。與之相關聯，中國股市在2015年以及之后幾年出現資金驅動型的牛市行情，並不與經濟邏輯相悖。

當然，具體談到當下這一輪股市增長什麼時候會調頭，估計在中央經濟工作會議后，會有一個短暫回調的階段。但長遠看，牛市可期。

（熊建，人民日報記者，海外網專欄作者）

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(責編：劉國民)