大陆地产商王石在微博上发言说：精明的李嘉诚先生在卖北京、上海的物业，这是一个信号，小心了！据报道，最近一个多月，李嘉诚旗下的长江实业及和记黄埔相继宣告或将抛售百佳超市、上海陆家嘴东方汇经中心OFC写字楼、广州西城都荟广场和停车场，涉及金额约为410亿港元。

房地产业的危险已经在路上

李嘉诚抛售内地物业的行动无疑是一个信号，表面看是李嘉诚要将投资转向英国和欧洲，实则暗示内地房地产繁荣即将进入尾声。

尽管9月4日融创集团在北京拍出楼面价每平米7.3万元人民币的全国地王，但房地产周期调整仍会如期而至，只不过每一场舞会都是把高潮留在散场之前。有趣的是，微博上一网民奚落一名房地产专家缺乏基本的金融知识，称此人“一直鼓吹投资地产，而其最近发布的一个房产投资信息表明，他吹嘘的商业地产投资年化收益率竟比一年期存款利率还要低一个百分点”。这样的房地产投资还有前景吗？李嘉诚的行动就是答案。

房价持续上涨仍在刺激房地产相关利益者兴奋的神经，但危险已经在路上。无疑，全球货币环境正在发生微妙变化，美联储尚未退出QE，新兴市场已经遭受严重打击，随着QE退出行动开始，全球资产价格重估也要启动，高烧不退的中国房地产必然遭受外部冲击。

美联储能否在9月退出QE仍无定论，不过美联储“拉大锯，扯大锯”的可能性并不大。经济学家陶冬认为，美联储应在9月18日开始退出行动，因为全球第一央行会确保政策信誉不受影响。只不过碍于美国经济指标弱化，美联储更可能采取温和的tapering，即减少放水的办法来兑现QE退出的政策宣示。

不过随着放水减少，货币政策终究要实现量变到质变的过程，这意味着新的货币周期的开始。货币预期逆转，不可避免影响中国房地产投资者的信心。

政府的功利即将被经济规律吞没

今年以来房价持续上涨，其中既有对城镇化的误读，也有决策者对房地产发烧的默认，房地产的增长实际是为实现经济增速的政治目的服务，当宏观经济触底反弹后，房地产作用就会呈现边际递减趋势。中国总理李克强最近表示，改革已经取得效果。这样的表态是否意味着，因稳增长而耽搁的“去杠杆化”会在明年加快步伐？

最新公布的汇丰8月制造业和服务业PMI值均创四、五个月来新高，表明以改革促增长的政策开始见效，默许地方政府炒地价的做法也该告一段落。随着中共十八届三中全会临近召开，土地流转改革成为舆论热点话题，并有望成为三中全会重点推出的制度改革。土地流转改革的核心是自由买卖，在这样制度下，让地方政府继续垄断土地供给就是一个悖论，因此，土地流转必然促使土地财政终结，并催生替代品房产税。土地改革若成行，明年“两会”就该启动房产税议题。

货币供应量，土地改革，房产税，每一个变量都可以单独让房地产发生变局，当叠加效应产生后，再坚硬的泡沫也会破灭。或许仍有人对房地产利益集团左右政策抱有幻想，不过看看中国石油利益集团的破灭，就知道房地产泡沫能够维持，绝非利益集团强大，而是政府仍抱有功利心态，但这种侥幸终归被经济规律所吞没。

李嘉诚的资产变现，意味着他看到了危险来临，在山崩地裂之前，提前跑路就是最好的选择。当晚会的明星悄然退场后，其他人还有兴趣继续玩吗？（作者系大陆财经评论人士）

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