蒋永军：格林斯潘为何没能预测到金融危机

美国犹太人艾伦·格林斯潘，是美国第十三任联邦储备委员会主席，任期跨越6届美国总统。美国的一家媒体在1996年美国总统选举时说：“谁当美国总统都无所谓，只要让格林斯潘当美联储主席就可以了。”而次贷危机爆发之后，人们开始追问格林斯潘主政期间的种种失策，诺奖得主保罗·克鲁格曼甚至直言不讳地称格林斯潘是“世界上最糟糕的前央行行长”。

格林斯潘为什么没能预测到2008年的金融危机？经过数年的思考，他反击了。在《动荡的世界：风险、人性与未来的前景》这本书中他的解释是，绝大部分风险模型是根据过去25年观察而建立的，而即使用基于过去50年大量数据整合而成的精密模型，也无法预测出这场危机。他认为预测失败的主因之一是，充斥着美国金融市场的“非理性因素”没有被纳入模型——引用前花旗CEO查尔斯·普林斯的名言就是，“只要音乐没停，你就得接着跳舞。”

格林斯潘说，他所指的非理性因素类同于经济学家凯恩斯在1936年提出的“动物精神”。 “通过多年来仔细研究严重经济危机下‘动物精神’的表现，我开始相信人们的行为是可预测的，尤其是在极端经济压力下，这种行为是可量化的，应该把它融入到经济预测和决策制定中，”格林斯潘写道。

政府监管呢？是不是政府监管体系出了问题？格林斯潘的解释相当独到，他说，这不是“放松监管”的问题，而是现有监管体系的失灵导致了这场危机。当然，格林斯潘也在寻找自己的盲点。在对“羊群行为”进行研究之后，他大吃一惊，因为它颠覆了格林斯潘对于世界如何运转的看法——金融领域太容易受到兴奋及非理性恐惧的影响。

在格林斯潘看来，有效的经济模型不应当假定绝大多数人的行为都是完全理性的，也不应当假定所有的结果都包含在可预测的正常分布曲线当中。经济学家未来的挑战在于，用新的数据来建立更有现实预测意义的测量工具，把预测重点放在那些给金融体系和经济带来最重大危害性的领域。尤其是，新模型必须更准确地反映出“人性中可预测的方面”。

(责编：牛宁)