华盛顿邮报：美联储陷入两难 低通胀或高失业率？

　　低于6%的失业率不应打乱美联储政策阵脚

　　海外网10月9日电 上周五，最新数据显示，美国失业率已经跌到了6%以下。对美国民众来说，这当然是好消息，但是“低失业率”并不等于强劲的经济增长。如果美联储感觉经济正在复苏，它该逐渐提升利率，但美联储却未这样做。

　　美国华盛顿邮报10月7日刊出文章，原题目为“低通胀要好过高失业”，作者为迈克尔.斯特恩，其文章主要内容如下：

　　其实美国经济复苏一直让人费解：虽然和金融危机最严重时期比，美国失业率已经下降了4%，但是美国员工平均收入却未有大幅上涨。让我们来分析一下为何上述现象如此令人费解：如果你是企业雇主，在经济疲软情况下，由于失业率过高，你并不会担心找不到雇员，所以和往年相比，你可以花低薪来聘用到雇员；但现在失业率已经下降了4%，这意味着和经济疲软时期相比，你更难找到员工，所以为了吸引雇员，你应该提升薪水。简而言之，失业率下降应与薪水上升相伴，这就是为何美国经济现在如此令人费解，因为在过去几年，这两个指标并不是成反比状态。

　　不过也有些经济学家，包括达拉斯美联储主席费舍尔称，薪资没有提升未必是件坏事：首先，薪资只是“还未”开始增长罢了；另外，一旦薪资开始增长，很多物价都会开始增加，这会增加通胀压力，过高通胀会将开始复苏的经济打回雏形。确实，由于失业率已经跌到6%以下，不少经济学家认为美联储可能要比预期更早提高利率。美国哈佛大学经济学家费德思丁认为，通胀很可能会成为2015美国经济严重问题，所以美联储要采取措施控制物价增长。不过从长远角度看，美联储应该有耐心：尽管失业率在下降，立刻提升利率不会对经济有利。

　　如果美联储立刻提升利率，经济复苏会减慢速度，这会导致长期失业者（现在大约有300万美国人已经长达6个月或者更长时间处于失业状态）更难找到工作，这也会使另外200万（他们并不属于上述300万失业人群）可能去找工作的美国人失去找工作的动力。最后，提高利率还会使现在约710万兼职员工更难成为全职员工。

　　从金融危机开始，年龄自25至54的人群已经有2%退出了就业市场，这部分人群对于学校来说年龄太高，而对于退休人群来说年龄又过低，他们显然应该早日进入就业市场。另外，现在就业市场整体水平还不及金融危机前的一半，所以劳动力市场改善空间还很大，但过早提升利率会使劳动力市场改善变得难上加难。

　　其实现在的核心问题是：是否失业率仍是衡量劳动力市场健康与否的重要指标？如果失业率下降的同时其它重要经济指标（如薪资）并未改进，那么失业率至少在现阶段并不能作为衡量劳力市场健康与否的“充分统计量”。换言之，我们已经不能从继续在降低的失业率中推断是否劳力市场正在复苏。

　　对美联储来说，决策者必须要面对两难处境：如果失业率仍是“充分统计量”，那么不提高利率会导致通胀上升；但如果失业率已经不是“充分统计量”，那么提高利率会导致数百万美国人离开就业市场，这之中有很大一部分将永远不会回到劳力市场。如果这样比较，似乎让通胀略微上升并不会对经济造成巨大影响，而且美联储是可以通过货币政策调整来控制通胀的。

　　总结来说，美联储货币政策的核心并没有变：现在物价上涨并没有美联储想象中的快，同时就业市场复苏速度也没有想象中来的快。美联储还是应该有耐心，不要急于回归正常时期的货币政策：低于6%的失业率不应打乱美联储政策阵脚。 

(责编：邱天人)