融资平台转型要引入社会资本

国务院办公厅下发的《关于加强地方政府性债务管理的意见》明确要求，地方政府对其举借的债务负有偿还责任，中央政府实行不救助原则。同时，要求融资平台剥离政府融资职能，不得新增政府债务。

这也意味着，融资平台要想维持生存，一方面，要加快资产处置工作，确保不发生债务风险；另一方面，要加快转型，从现在的融资功能转向经营功能，并通过经营缓解资金压力，避免资金链断裂。

处置资产，当然是最直接、最有效的手段。但是，由于融资平台的资产，大多是地方政府注入的土地资产。在房地产市场严重低迷、中央对土地指标控制十分严格的情况下，要想处置土地资产也不是一件容易的事。更重要的，按照目前融资平台的实际情况，多数平台的土地资产都存在着过度抵押、资不抵债的问题，即便能够变现，也未必能够偿还到期债务。这就要求，加快转型才是融资平台走出困境的最有效通道。

现在的问题是，转型说起来容易，做起来却是矛盾很多、难度极大。且不说负债包袱极其沉重，就是人员结构、产业结构等，绝大多数融资平台也不具备转型的条件。也正因为如此，融资平台如何转型，就成了一道很难找到准确答案的难题。即便如此，地方政府也必须将转型作为解决融资平台问题的最主要手段。也只有让融资平台华丽转身，成为真正的产业型公司，困扰融资平台的债务问题等，也才有解决的希望，地方政府也才不需要继续为融资平台背着沉重的包袱。

那么，如何才能实现融资平台的有效转身呢？让政府和社会资本有机结合，或许是比较现实的一种思路。因为，只有让社会资本参与到融资平台的转型中来，才有可能使融资平台走出单一融资的功能，成为真正的实体型公司。而社会资本也是不会轻易拿起融资平台这个烫手山竽的。这就要求，政府必须在社会资本的进入中，给予足够的政策支持和资源配置。必要时，还可以给予社会资本进入直接的资金支持。

首先在政策上，政府应当给融资平台转型一些特殊的优惠政策，如社会资本进入以后，在产业发展过程中，地方政府应当将转型后的融资平台所实现税收的地方留成部分，在一定期限内以政策扶持的方式返还给融资平台，帮助融资平台缓解偿债压力。至于返还的期限，可以依据融资平台的债务和资产状况确定。原则上讲，期限不能低于5年。否则，社会资本是不大可能参与的。

在资源配置方面，也要给社会资本参与融资平台转型有力的支持。最典型的，就是对融资平台的资产处置、特别是土地资产上市交易，给予更多的资源支持，优先安排相关指标，让融资平台能够尽可能多地实现资产变现，以确保不发生资金链断裂的问题。

在此基础上，地方政府要建立债务偿还基金，有计划、有步骤地安排用于融资平台的债务偿还。即便社会资本进入以后，也不能停止建立债务偿还基金。毕竟，没有哪个社会资本会把巨额债务全部揽到自己身上。社会资本在考虑参与融资平台转型时，也一定会提出这方面的要求。

当然，融资平台在转型过程中，一定要克服过去不顾经济结构和产业目标的错误做法，在引进社会资本时，要将重点放在经济结构调整与转型方面，所引入的社会资本必须用于发展国家鼓励的产业方面。低效率、低产出、高耗能、高污染的产业，坚决予以制止。

而在鼓励社会资本参与融资平台转型中，资本市场、债券市场等，也要对转型工作予以积极支持。特别是产业结构合理、产品有市场竞争力、品牌效应较强的民营企业在参与融资平台转型时，资本市场一定要合力支持。如股票发行、增发等，都可以优先考虑，以鼓励社会资本参与到融资平台转型中来。同时，民营企业以债券发行的方式募集资金参与融资平台转型的，有关方面也要大力支持。

在实际工作中，有些融资平台正在采取兼并重组的方式，收购一些民营企业，以此来实现企业转型的目标。从表面看，是符合转型要求的。关键是，融资平台原本就资金链紧张，再融资收购企业，会让融资平台的资金链更加紧张，应当予以控制。对融资平台来说，更多的应当走被收购之路。

对于那些完全不具备转型条件，且资产债务严重倒挂的融资平台，则可以通过由政府接手、让其退出历史舞台的方式，而不要再让其生存下去，避免引发严重的债务风险。

眼下，融资平台在数量上已经超过万家，在负债规模上则高达数万亿。如果不切实做好转型工作，而是继续允许其负债。那么，总有一天这个气球是会爆炸的。比较令人担忧的是，现在有相当一部分融资平台，正在打着转型的幌子，继续承担政府融资的功能，且得到了有关方面的默认。希望中央能够尽快派出第三方评估机构，对融资平台的现状作一次全面、客观、真实的调查和分析，真正将融资平台的情况了解清楚，而不是任凭地方政府虚报情况，继续大肆负债。

总之，融资平台转型是一道大难题。但是，却又不得不想方设法去破解。不然，随时可能成为一枚当量极大的炸弹。

(责编：于川)