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警惕日本扩大刺激或将引发货币混战

2014-11-04 11:00:00|来源:海外网|字号:

摘要:在此背景下,日本央行升级质量并举的宽松货币政策,为经济刺激加码,也是在为安倍经济学作政策背书。

近日,日本央行推出了其已有的货币宽松政策的“加强版”,将宽松货币的规模由原来的每年购买60-70万亿日元资产,扩大至每年购买80万亿日元资产。具体还包括增大政府债券购买力度,增加从银行等金融机构购买金融资产,大举投资私人资产等一系列措施。

消息公布后,市场情绪高涨,日经225指数应声大涨4.8%,创下近7年来的新高;同时,美元兑日元汇率一举打破2008年以来的纪录。影响所及还超出日本范围之外,欧洲股市也受此鼓舞上涨了2%,伦敦金价则暴跌57.81美元至每盎司1173.23美元。投资人士纷纷“喜大普奔”,有人表示“这是一个彻底的惊喜”,有人说这是日本在向全世界道万圣节快乐,还有人直言不讳地声称“安倍政府是股东的朋友,从来没有哪个政府与股票投资人的利益如此一致过”。

那么问题来了,究竟是什么原因让日本央行如此的孤注一掷,火力全开扩大刺激规模呢?

其实从更广的国内外视野来看,日本央行此举不啻为帮安倍晋三火中取栗。自安倍经济学推行以来,日本央行惟政府马首是瞻,成为大放流动性刺激经济的急先锋。“强心针”刺激之下,效果也算有所显现,日元贬值为出口创造了更好的条件,股票市场也一反多年死气沉沉之态,多了几许活力。央行确定的2%的通胀目标据说也“行百里而过五十”,虽未能至但让人看到了希望。只是公共债务的大山积重难返,如果不能在通货膨胀上涨之前,有基本的遏制或解决的方案,一旦利息上升,则有债务崩盘诱发全面危机的风险。为此,安倍政府不得不未雨绸缪、稳固财政,决定提升消费税率来增加财政可持续性。

不料第一次提升税率之后,对经济紧缩的效果超出预期,第二季度经济增长大降7.1%。这一跌,让民众对安倍政府“稳增长”的信心丧失,甚至动摇了一些人士能否或是否应该如期第二次升税率的信念。在此背景下,日本央行升级质量并举的宽松货币政策,为经济刺激加码,也是在为安倍经济学作政策背书。

但是,安倍经济学对外而言有以邻为壑的特征。日元贬值给其他国家生产者形成竞争,威胁了别国的就业岗位。尤其在美国QE政策退出的背景之下,日本还层层加码,这对美国的增长与就业构成了更直接的威胁。诚然,美国在TPP谈判上“有求于”日本。如果美国想在此次APEC会议上突出TPP来“喧宾夺主”,也离不开日本的配合。但美国为首的其他国家对日本激进政策的容忍是有限度的。韩国、瑞典、以色列等国的央行已经做出了降息的举措。如果日本继续把宽松货币政策加码到底,很可能引起一场货币混战。这并不符合世界各国的利益。

不可否认,安倍政府在进行一场政策冒险。希望用货币政策刺激下的经济增长,来抵消提升消费税带来的紧缩效果,同时实现财政的稳固。但是,短期刺激能够弥补结构性增税带来的紧缩吗?“期限错配”的政策能够发挥持续的作用吗?这就真的要看日本政府的运气是否大过勇气了。

(冯维江,社科院世界经济与政治研究所国际政治经济学研究室主任 ,海外网特约评论员)

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(责编:宋胜男、王书央)

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