国际油价走低利好全球经济复苏

11月27日，欧佩克例会没有达成限产协议，导致国际油价一举跌穿70美元关口，创近5年来的新低，较6月底年内高位暴跌40%左右。

减产协议为何不能达成？

尽管委内瑞拉外长极力穿梭协商，例会并没有达成限产协议。其主要原因有四：首先，非常规油气资源的大幅增产使欧佩克话语权严重削弱。国际金融危机后的大规模投资以及技术的突破，使得页岩油进入快速生产期，加上近海石油开发推动今年美国日均石油生产增量高达148万桶，占全球日产增量的92%左右。欧佩克国家面对充沛的石油供应，不仅无法通过限产措施达到保价的目的，而且限产只会缩小市场份额，进一步减少石油出口收入。

其次，全球石油需求明显低于预期。全球石油供求由偏紧转向明显宽松状态，特别是这种宽松状态远超过人们事先的预期，使得国际油价趋于回归供求基本面。因全球经济增长低于预期，国际能源署等机构一再下调全球石油需求增量，最新预计2014年全球石油日需求增量仅为70万桶，较上年底的预测下调了40万桶。因此，没有非欧佩克国家特别是美国参与减产，仅仅欧佩克限产不会改变目前全球石油供需宽松的状态。

第三，沙特、伊拉克、科威特等主要中东欧佩克产油国石油开采成本较低，对国际油价下跌的承受能力较强。而且欧佩克内部分歧严重，最终反对限产的力量占据上风。

第四，国际油价走低在很大程度上会打击页岩油等非常规油气资源的开发，也会打击电动汽车等新能源行业的发展。尽管短期内主要产油国利益可能会受损，但在一定程度上将会减少长期潜在竞争对手。

油价中期继续下滑，短期或反弹

尽管欧佩克国家未能限产保价，但是从短期来看，国际油价经过暴跌之后，仍存在较大的反弹可能。特别是如果北半球冬季天气寒冷的话，取暖用油需求会比较旺盛，国际油价会有较明显的回升，当然如此疲弱的市场预期下，反弹回升的高度有限。展望2015年，世界经济将温和增长，石油供求关系依然比较宽松，地缘政治风险对石油供应的直接冲击有限，投机炒作对国际油价的影响始终存在，美元将进入升值周期，国际油价运行区间将进一步下行。但是，近年来石油勘探开采成本不断上升，利润陡降，会导致勘探开采投资大幅减少，再加上主要石油出口国财政预算压力等因素导致油价不会过低。初步预计，2015年，WTI原油期货平均价格约为每桶88美元，下降6.9%，Brent原油期货平均价格约为每桶92美元，下降8.9%，大体在70-100美元之间波动，WTI与Brent价差进一步缩小至4美元。

从中期来看，全球经济将处于低速温和增长新常态，中国等主要新兴经济体进入经济减速换档期，全球石油需求增长会阶段性减弱，目前尚未出现一个足够大体量的经济体来替代中国经济减速带来的石油需求放缓，国际石油市场需求格局发生了重大趋势性变化。同时，美国页岩油气革命带来了石油供应的革命性变化，美国能源部等部门不断调整原油出口禁令，扩大原油出口规模，美国油气公司进一步加大成品油和天然气出口的力度。这使得美国重新成为世界石油供给的主要力量。因此，全球石油供需格局的重大变化使得国际石油市场在一定时期内告别了持续上涨的繁荣周期。

油价走势总体利于全球复苏

对于全球经济整体而言，国际油价下跌有助于全球经济复苏。油价下跌不仅会明显降低企业能源原材料生产成本，而且会大幅减少消费者能源开支。与6月的油价相比，美国私家车用油每天节约6.3亿美元，如果油价在这种低水平维持一年，美国老百姓将会减少2300亿美元的用油开支。根据IMF总裁拉加德的判断，假设油价下跌了30%，那么大多数发达经济体的经济增长将可能额外增加0.8%，特别是美国、欧洲、日本和中国经济增长将会因此得到支撑。

毫无疑问，国际油价下跌意味着主要石油输出国和能源企业收益的大幅缩水。据估算，如果油价维持在目前的价格水平，欧佩克的年收入将减少5900亿美元。这尤其对委内瑞拉、俄罗斯等高度依赖油气出口的国家影响巨大。委内瑞已经出现债务违约问题，因乌克兰危机遭受欧美制裁的俄罗斯经济也是雪上加霜。近日，俄经济发展部大幅下调了2015年俄经济增长预期，预计2015年俄经济衰退0.8%，此前预计上涨1.2%。

（牛犁，国家信息中心经济预测部宏观经济研究室主任，海外网特约评论员）

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