问君能有几多愁，恰似盘中股市绿油油……
以最近中国A股市场的表现，相信诸多岛友们无论炒股否都会有所耳闻，有甚者把身家性命都抛在里面，早已欲哭无泪。上周末，央行紧急降准降息，虽官方言论避免与股市挂钩，但挡不住市场纷纷猜测政府救市，再随之媒体热炒万亿养老金入市，今天上午的大盘似乎打了次鸡血，但上万亿资金还是在转瞬间“灰飞烟灭”。
跌跌不休，空悲切，白了少年头。
只是逢此千钧一发之际，每个人心中都会有个问号——牛市基础还在吗？是否在“假寐”，风波过后会否苏醒？与大家心中的纠结一样，岛上两位资深股民也为此剑拔弩张......
空君：（得意地唱）深情一眼挚爱万年，沪指十天下跌千点，把岁月铺成红毯，见证我们的极限......
多君：（不耐烦状）别唱了！闭上你那从不刷牙的臭嘴！我要的是《一眼万点》不是《一眼万年》。唉，话说这几天老子亏惨了，你小子别觉得网上有姑娘说要嫁空仓男你就在那臭美！
空君：哈哈哈！我早就说过，没有只跌不涨的市场，也没有只涨不跌的市场嘛。就像证监会此前说的那样，前期上涨速度过快必然引发调整需求。刚好最近碰到三个“冤大头”：一个呢，是监管层重拳规范场外配资，推动降杠杆过程，这导致了资金动力不足；二是IPO节奏加快，作为注册制改革的过渡措施，适时增加新股供应加剧了市场的调整预期；最后就是临近半年末，各金融机构资金紧张，导致银行间市场利率回升，也对股市造成压力。多菌，别怪我没提醒你呢。见好就收，见好就收啊，哈
多君：啧啧，你这套说法，放在一周前可能还凑合，但是现在事情已然起了变化。从下跌的速度、幅度及个股大面积连续跌停的情况来看，这么个跌法已经开始超出“自然调整”的范畴，并且会影响民众对改革的信心。不错，股市中一部分个股经过前期5倍甚至10倍的涨幅是已经积累了泡沫，但不分青红皂白的大面积跌停无疑是恐慌性抛售的错。可以说，当前股票市场的形势已经与我国经济社会发展的基本面十分不符。再往深处想，我们也不能排除国际游资恶意做空中国的嫌疑，毕竟1997年的亚洲金融危机殷鉴不远。但愿恐慌过后，后市会企稳回升吧！
空君：有可能吧！我说过一句名言：“泡沫往往是在人们意想不到时破灭的。”我们要承认市场存在一定的泡沫，更要注意股市上从未绝迹的投机心理。无论机构还是散户，也甭管他知识背景、风险承受能力如何，都来股市“搏一把”，很多人不惜违规融资以求取“超额收益”，这样不是很容易透支未来吗？我还听说有人用10倍杠杆，这是啥概念？跟地下钱庄、高利贷恐怕没什么差别了吧！
所以说，在股市下跌的时候，“恐慌+杠杆”就会导致连锁反应、风险集中释放，这时还容易出现“因为跌所以跌”的现象。这和诸葛亮说魏延脑后有“反骨”处处设防，最后果真逼反了魏延是一个道理，这叫“预期的自我实现”。此外，近期深圳等地楼市的回暖也吸引了一部分股市的获利盘回吐转战。至于你所说的做空，其实跟“苍蝇不叮无缝的蛋”一个道理，估值高了、股民慌了，自然会引来做空的“苍蝇”。
多君：还名言......自吹自擂不等于真理在握好不？依我看，泡沫只存在于个别股票，如今暴跌则是“一竿子打翻一船人”。大家看看数据，上海A股平均市盈率现在约为20左右，实话说不是很高，创业板市盈率虽然高，其实如果以动态市盈率的角度看，市盈率100倍的企业年盈利翻1倍而股价不变的话，市盈率就变成50了。
空君：但很多创业板公司光靠上市赚的已经就比创业多了，“未创先富”，这不增长了很多创业板公司忽悠套现的投机心态吗？这你又怎么解释？
多君：看你那德行，新兴行业的潜力是你能预测的吗？我们的市场虽然有投机心理作用，但更重要的愿因是大家看好中国经济转型升级的未来。同时呢，居民资产配置从存款、地产过渡到资本市场同样是一个大趋势，国家也鼓励以股市为代表的直接融资市场发展壮大，以解决信贷资金避险需要与初创企业自身风险较高之间的天然矛盾，即融资难问题。Understand？
空君：我当然Understand了啦！但民众的投机心理还是有相当一部分是由于无良媒体的炒作，比如桃花岛主凭炒股每天都吃大闸蟹啦，公子无忌靠加10倍杠杆开上玛莎拉蒂啦，媒体热衷炒作的极个别的“造富神话”无疑加剧了股民的投机冲动。
多君：人们终归会有有冷静的时候。要知道，对于未来的中国经济而言，股市的意义已经明显超过楼市。高房价增加了人们的生存及营商负担，遏制了整个社会的创业活力。虽然房地产对经济十分重要，但其只对自身上下游的产业链有利。相比之下，资本市场对各种产业的兼容性则要大很多。
还记得不久前人民日报头版《五问中国经济》那篇文章中的权威人士吗？神秘的权威人士说：“目前居民储蓄率很高，海量资金无处可去，人们难以获得可持续的财产性收入；可另一方面，实体经济和重大建设项目缺乏资金保障。所以，财税、金融、投融资体制改革必须整体推进，特别是要打通投融资渠道，挖掘民间资金潜力，让更多储蓄转化为投资。”仔细想想，其实就是鼓励民间资本通过直接融资渠道来支持实体经济，如此一来，居民投资理财的渠道也将随之扩大。
空君：资本支持实体经济没错，股市从本质上讲的确是为企业提供直接融资的场所。但是，当股市快速上涨，本应作为投资者的股民变成了投机者甚至“赌徒”的时候，人人都想赚快钱、赚猛钱，就背离了其初衷，因此调整甚至招致恶意做空也就不奇怪了。于是乎，问题来了，如果股民之前的看多是理性的，那么在面对下跌时又何以如此恐慌呢？
多君：这就是人性的弱点，同样是非理性，恐慌造成的伤害比狂热要大得多，战争只需要十年就可以毁掉和平用百年积累下的基业，所以我要尽力消除恐慌。
空君：福兮祸所依，祸兮福所伏！你那样说不太全面吧，没有狂热哪来的恐慌？至少两个都需要反思才是。像你刚刚提到的IPO，我倒认为冲击股市的元凶并不是IPO本身，而是“退市制度”有待加强。请想，如果我们对信息披露不实、虚报利润、违规减持、欺骗投资者等恶劣行为能够严厉查处，情节恶劣的直接退市或降板，同时罚你个倾家荡产，那么在二级市场交易的上市公司总量便不会因IPO的扩大而过度增加，这样才能既保护好公司不被“误伤”，也能规范企业、留住股民，甚至将原来的投机者转变成真正的投资者。从这个意义上来说，此次大幅调整也许并不是坏事，可以让全社会更深刻地思考我们金融市场存在的问题！
多君：你以为核实违法事实就像让独孤君在群里发红包那么简单吗？制度建设和理性投资者的培养同样需要时间。现实的情况是股市继续快速深跌将威胁到我们国家的金融稳定和百姓对经济转型的信心。所以眼下最为重要的是，如何让每个人坚定对中国未来的改革和经济的信心。
空君：好像又有你的好消息了，刚刚有媒体报道说人社部和财政部会同有关部门起草了《基本养老保险基金投资管理办法》稿，证实了养老金入市的传闻，虽然只限套期保值的目的，但也可以视为救市的一项利好举措吧！
多君：俗话说救急救不了穷，借这次大调整的伤痛，让股民记住资本市场的残酷，变得更冷静、理性，同时进一步推进市场制度的规范，这才是长久之计啊。
文/子渡金影
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