德媒：德国从欧洲危机中获益

　　    【德国《南德意志报》网站7月16日文章】题：德国如何从欧洲危机中获益(作者 卡塔琳娜·布伦纳雅各布·舒尔茨)

　　    在欧洲其他国家饱尝危机之苦时，德国却获得好处。在2010年明确希腊预算赤字明显高于此前预测后，出资人的信心下降——雅典如何偿还高额债务？打算购买希腊债券的投资者明显减少，即便购买，也只在利息显著提高的条件下。出于这个原因，欧洲出资人伸出援手，以相对较低的利率向雅典发放贷款。时至今日，雅典无法再以合理的条件在金融市场上借到钱，因为投资者不再信任这个国家。

　　    德国的情况正相反：德国国债利率降低，借钱给德国的人的收益减少。如今购买德国债券的人将投资安全看得比高收益还要重要。甚至出现了投资者需要花钱才能将资金投入德国国债的情况。德国债券的利率过去一直为负。

　　    出现这种状况有各种原因。鉴于葡萄牙、西班牙或意大利等国命运的不确定性，很多投资者在过去几年逃入了所谓的“安全港”，即将资金投入到还款看上去有保障的债券中，比如德国国债。此外，欧洲央行的政策也很重要。多年来，它试图通过较低的指导利率促进欧洲经济增长。

　　    德国国债的低利率为德国财政节省了一大笔资金，据基尔世界经济研究所计算，到2030年将节省1600亿欧元。仅2015年，低息就将为联邦财政节省大约200亿欧元。因此，如果联邦政府使用新债偿还旧债，需要支付的利息就将低于10年前的水平。为了尽可能长期利用这一效应，世界经济研究所建议提高长期国债的比例。由此，德国在30年后仍将受益于2015年时的低息。

　　    “救助计划”等表达方式暗示出资人是送钱给希腊。目前情况并非如此。德国和其他债权方将资金作为贷款提供给希腊政府，并在最好的情况下获得此前约定的利息。对希腊实施的贷款计划越多，比如德国持有的希腊债券越多，来自这些贷款的潜在利息收益就越大。

　　    不过，总体而言，这笔买卖对德国来说可能并非真正有利可图。德国KFW开发银行代表德国发放贷款。而该行首先要自己筹集放贷资金，并为此支付利息。只有当希腊支付的利息高于KFW开发银行自己支付的利息时，贷款才会获利。“但我认为不太可能，”欧洲政策研究中心的马蒂亚斯·库拉斯说。取而代之的是，当前正在讨论希腊的债务重组问题。重组将使希腊政府支付的利息降低，偿还期限向后推迟。“这会变成一笔赔本买卖，”库拉斯表示。

　　    德国经济严重依赖出口。当前德国经济运行良好的原因也在于2014年出口达到历史新高：德国企业通过出口赚到1.1万亿欧元。其中超过35%是对欧元区国家出口。虽然欧元汇率对这部分出口没有影响，但对去年的大部分出口而言，汇率发挥了重要作用。

　　    2014年欧元对美元大幅贬值，这帮助了德国企业。因为如果欧元贬值，欧元区的产品在欧元区以外就会变得更便宜，对外国买家更具吸引力。在这一背景下，中国企业大概会更愿意购买德国制造商生产的机器，而不是从必须通过美元结算的美国供货商那里购买。

　　    特别是出口量大和经济运行良好使德国的失业率降至一段时间以来的最低水平。

　　    但出口增加并不只有好处。大量出口导致德国严重依赖世界经济。如果出现2009年那样导致全球经济下滑的危机，德国也将深受影响。此外，欧盟委员会、国际货币基金组织甚至德国经济部都指出，德国持续保持过高的出口顺差会威胁经济体系的稳定。

　　    德国目前有很多工作岗位，吸引着外来移民。联邦统计局公布的数据显示，2013年，仅希腊、西班牙和意大利就有14万人迁入德国。

　　    这对德国而言是件好事，毕竟对德国人口发展前景的预测是暗淡的。居民人数减少，社会福利系统也将面临崩溃。此外，来自欧盟危机国家的通常是高水平劳动力，他们可以弥补德国的专业人才缺口。

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