【侠客岛】这次股市大震荡,暴露了哪些真问题?

2015-08-26 07:16:30来源:海外网
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周一,全球市场大震。彤云密布,惨雾重浸。

中国沪综指抹去年内涨幅,重挫8.5%,而道琼斯工业平均指数在美股开盘不久即大跌1,000点。恐慌指数VIX指数盘中一度上扬至53,为六年半以来新高。虽然午盘后美三大指数收窄跌幅,市场情绪仍未好转,均重挫逾3.5%,道指暴跌588点。市场的恐慌情绪依旧的情况下,避险资产受青睐——美德10年期国债收益率均大幅下滑。

节奏

市场节奏变得简单,也不再分板块、行业、概念因素等等,各指数迅速跌停,除了恐慌指数。股市、汇市、大宗商品统统飞流直下三千尺。各大媒体和机构的报道报告主要在“跌”的同义字和形容词上大开脑洞,什么“暴跌”“重挫”“骤降”“狂泻”“激崩”“急撤”。金融人深恨自己过去对语文的造诣跟不上金融形势的变化,难以描述这激动市场心的可怕时刻。

说可怕,难免有人要嘲笑之。市场总是涨涨跌跌,纳斯达克曾经一日跌两千点,还不是舞照跳、马照跑,后来不也又妥妥的了?然而,虽不敢说历经风雨,但诸君也都是有点人生阅历的人,几十年里总也遇到过几个小明老王这样的奇葩,应付过几个渣男渣女带来的伤害,下过几年海,上过几年套。谁不知道市场有只无形的风流手?谁不知道三寸金莲也有投票的权利?难道大家就不相信风雨之后还有彩虹妹妹微笑的脸?

就有人欣喜的说,这下子,至少美国9月不会降息了。

聪明!达摩克里斯之剑算个毛线!如果你屁股下正坐着切尔诺贝利。

谁还怕彤云密布啊?怕的是朔风凛凛号空;谁还怕惨雾重浸啊?怕的是大雪纷纷盖地。

最可怕的才不是一泻千里,来了。最可怕的是,一骑绝尘,走了。

偶然?

这不是一次偶然事件。

08年金融危机后,经济学家们被市场牵住了鼻子。在层出不穷的市场新动向中寻找其中玄妙。为了解释一次次今天冲上云霄、明日低到尘埃的各种各样,经济界开始向时尚界靠拢,复古风潮席卷,他们把从故纸堆里经济学家和其理论都翻出来做了当红炸子鸡。

决策者们发布新政,咬文嚼字,惜墨如金,看起来是因为城府太深,其实是怕多张次嘴心就会跳出来。他们对政策们的赞同、反对、补救一时信心满满,一时暴躁狂乱,还不断创造一些新名词,以符合或者推翻政策需要。

人们和市场一样,既然情深不寿,不如生性凉薄。对决策的赞美犹在耳边,转眼就开始撕咬诅咒。

市场就好像开启了它的更年期模式。

当此时代,我们只能哭着问,还能不能愉快的交谈啦?

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更年期

此次暴跌非一日之功。这是因为,全球市场就是开始了更年期。它这一轮年华确已衰老,动力欠缺,积弱已久。想要新生,尚未准备充分。而且谁愿承受蜕变之痛?偌大身躯,看上去还可撑过这个世代呢。谁能够承担变革之责?好好一番巨景幻象,维持好过动手,万一败了呢。美国、欧洲、日本……个个小子扯头牵脚,人参鹿茸灌下去,激素猛药打下去。只求市场大娘延年益寿。

然而,做梦!她病入膏肓,你们人人有责。分明阴虚火旺,还来补气壮阳,有如烈火烹干锅。这会子,眼看要烧裂灶头了,你们才着急?

你问这些危机此起彼伏的原因是什么?谁不会回答你,流动性危机。

这个答案听上去如此高大上,没人能够反驳一分半豪。如果我用通俗的语言告诉你,你就会知道,这个答案真是有如磐石蒲苇,绝对肯定没人能够反驳一分半豪。

流动性危机,就是没钱了呗。

会不会有一种七窍生烟的审美情趣在你脑中慢慢浮现?万分正确却有哪里不对?

可不是!当然是因为没钱!问题是为什么没钱?!

发钱

为了消除危机,挽救市场,成熟的市场决策者们心照不宣、不约而同、义无反顾的做了最能针对市场问题的解决办法。流动行不够是伐?我给你流动性嘛。

现在你清楚的知道这是什么意思了吧?

没钱了?印钱呗!

当然这有点侮辱金融家们的智商。他们干的不止如此。再比如,

没钱了?发债呗。

没人买债?自己买呗。

啥叫大道至简,知道不?就是说你听到的,量化宽松,资产购买计划,注入大量流动性资金,长期再融资操作,安倍经济学,QE,LTRO,……都弱毙了。他们其实都有共同的核心和信念,没出名儿之前吧,都叫做,发钱。

这种游戏我喜欢。

拈花微笑,一花一世界的意思啊。

然而。

流动性这种东西,它是从哪儿来的呢?有人会告诉你,流动性就是在经济体系中货币的投放量的多少。M1、M2、M3、4、5blabla。忍住,千万别晕,你继续问,那你这经济体系中货币的投放量是从哪儿来的呢?当然货币供应是个非常复杂的技术活儿,但你可以知道的是,所谓流动性,是指一种资产随时可以变为现金或商品,而对持款人又不带来任何损失。那么,货币供应无论如何,还是基于经济体系中资产的状况。

由于在当今世界,资产的概念也十分广泛,比如在著名的08年次贷危机中,各种不良资产就被各种包装,进行了好几轮的资产交易,那时,人们都非常高兴,因为大家“创造”了本不存在的资产,而且不费吹灰之力。对不起,插一句嘴,那些号称这是“智力成本”的人,请你们看一看一个名叫查尔斯·庞兹所作所为的“智力成本”,再开口好吗?不断用这些虚拟的“资产”换钱,倒是使流动性得到了充分的舒展,脑补一下,人人都排着队购买也不知道是不是存在或者到底值什么价的东西时,钱的确越来越多,资产的实质却丝毫没有增加,形成了巨大的泡沫,终于在最后接盘人的手上破灭,从而酿成流动性死结,成为全球金融危机。

这充分说明,拨开流动性越活跃越好,以及资产创新越纷繁越妙的迷雾,流动性并非空穴来风,而是要有物质基础的。所以,这次危机后,美国就提出来严格监管,以及“再工业化”的路径,企图用重塑实体经济地位的方式,来进行对当下投资空心化和泡沫化恶果的补救。

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稻草

然而。

我就是要走在老路上。不是没有原因的。再工业化会使经济增长有所改善,但利润率却下降。

何况,众所周知的事实,美国还有货币霸权这张好牌。

几轮QE下来,流动性的问题基本解决了。QE本来是个非常规货币工具,也就是在美国流动性几近枯竭的时候,给孩子喂点吧,不然现在就饿死了,还谈啥长大为美利坚立功劳啊?但是,那么好喝,还想喝啊。有吃有喝了,说你忍饥挨饿也锻炼锻炼吧,那哪儿还能有动力?“再工业化”?结构改革?早抛到九霄云外去了。

再说,美国是什么孩子?是个金孩子。他老爸美联储,简直是全世界的央行。所以,他不但能够解决流动性,还不担心撑破肚子。

随着美国金融危机,全球都陷入流动性危机。美国货币宽松,全球都通货膨胀。美国宽松结束,全球又面临通缩危机。世界各国几十年来发展中的问题都凸现出来。加上美国这么一折腾,苦啊,比黄连还苦啊!

谁不知道自己问题多?欧元区不知道财政政策不能一致的致命性?德国和希腊都快上演全武行了。日本不知道自己经济结构亟待调整?首相换得,诶,安倍是一直在任上吗?

但是,改革是痛的,阻力巨大,而且前途不明。加上全球局势如此动荡,嗯?美国为什么能这么成功?

于是货币政策成为了全世界的救命稻草。非常规工具变成了常规工具。

第一步,发钱。

第二步,全球竞争嘛。还要抢钱。

钱不来买货?贬值呗。

企业用钱贵?降息呗。

好了,说到这儿,你知道当前全球形势及其由来了吧?

调节

然而,美国已经用活生生的例子告诉了我们,一国实体经济的坚实程度才是发钱,也就是流动性充足的基础。一国核心竞争力的强大程度才是抢钱,也就是流动性充足的基础。

货币政策是一种手段,是一种调节。它的用意是对市场供需进行平衡。它的功能是对供给和需求进行放大,而不是真正的“创造”了这些需求和供给。那些“创造”其实都源于你的真实供需。而这“创造”离真实越远,我们就形象的把它叫做泡沫越大。

事实上,在历史上也并没有哪个国家真正仅仅靠货币政策就能解决经济体系的转型和发展问题。所以每次货币宽松,各经济体仿佛都觉得好了些,但旋即又陷入新的危机。因为他们从来没有真正有壮士断腕的决心,从泥沼中走出来。他们觉得泥里面不舒坦,但是爬出来更费劲,反正还没没顶,有时候,还能花点儿钱打俩洞,也能呼吸畅快一阵子呢。所以,他们只是下巴上全是泥,和嘴唇上全是泥的区别而已。

仅靠资本“流动”的吸引创造的狂欢,和这些“创造”本身一样不可靠。因为问题还在那儿,你就是无法回避

市场波动并不可怕。可怕的是市场问题非一日之寒。我们常说,能够用钱解决的问题,都不是问题。赶紧把这句话翻译成各国文字,让他们挂到墙上案头。因为,假装用钱就能解决问题的人如此之多,我们已经开始害怕了。

文/Z博士

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责编:王书央

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