3、熔断机制能够降低股市的长期波动率
用股指收盘价涨跌幅的标准差和股指的平均日内振幅来衡量股指的波动性，可以发现，熔断机制在长期对于减少股指的波动性具有正面作用。无论是股指的标准差和平均日内振幅，都在熔断机制的当月达到了峰值。但这并不代表熔断机制提高了股指的波动性，而应该是股指的高波动性触发了熔断机制。
在熔断机制实行后的1个月后，股指的波动性随着时间的推移而逐步下降。在6 个月后恢复到实行熔断机制前的水平。因此，熔断机制长期来看对于防范股指的异常波动、降低股指的波动性存在正面作用。
4、熔断机制对于股市的长期流动性影响有限
熔断机制对于成交量的影响不明显。在实行熔断机制后，有的样本的日均成交量还有所上升，但更多可能是市场自身因素造成了股指的成交量上升，与熔断机制无关。总之，实行熔断机制的前后的股指成交量变化不明显，熔断机制对于股指成交量的长期影响十分有限。
责编：宋胜男
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