昨天，十三届全国人大一次会议就“金融改革与发展”举行新闻发布会。70岁的周小川第十二次以中国人民银行行长的身份出席两会记者会，与他一起的，还有人民银行副行长易纲、国家外汇管理局局长潘功胜。
作为中国任期最长的央行行长，周小川一直以坚定的改革派形象示人，曾被《欧洲货币》授予2011年度最佳央行行长。 前欧洲央行行长特里谢评价他：“我非常赞同周小川的智慧，他看问题非常全面，有一种大处着眼、小处着手的战略。”
的确，这次的发布会，无论是面对路透社记者“金融去杠杆是否影响经济”，还是彭博社记者“中国的债务水平并未下降”的犀利发问，他都沉着应答，富有逻辑。被问及央行行长生涯最难忘的事情是什么，他则回答：很有幸与大家一起推动金融改革。
发布会还有哪些亮点？侠客岛做了梳理，一起来看！
改革&开放
如果要做一个关键词梳理的话，整整三个小时的答记者问，提到最多的恐怕就是去杠杆、防风险、金融改革了。这不稀奇，近两年，谈到金融业，一个绕不过去的话题就是改革。再加上近些年，无论是企业、政府，还是个人债务，都颇受社会关注，因此，昨天的发布会，中外记者们也多围绕这些话题提问。
不过，在中国社科院金融研究所研究员、国家金融与发展实验室副主任胡志浩看来，这次周小川将金融改革与金融业对外开放联系在一起谈，却是一个新的亮点。比如，他提到：
在市场准入方面对外开放可以胆子大一些，开放的程度更高一些。
这看似是在单说开放，背后却处处都有改革的影子。
如果大家留意的话，会发现虽然此前我们一直在强调防风险、去杠杆，但是开放的步伐却从未慢下来。比如，去年年底，在推出资管新规征求意见稿同时，也对外资大幅度开放了股权。在胡志浩看来，这一方面宣示了我们开放的决心和姿态，呼应了习近平总书记说的“中国开放的大门不会关闭，只会越开越大”；另一方面也体现了，经过几十年的改革开放，中国确实积累了比较厚实的家底，“换做是2001年刚加入WTO的时候，哪敢谈什么金融业开放？”
其实，从更广的层面来看，金融开放和金融改革本身就是相互促进的。这次，周小川提到:
对外开放也是实体、金融机构、金融市场参与者在开放的环境中逐渐成长，逐渐在开放中体会自己的角色、发挥作用和体会国际竞争的过程。
除了允许外面的机构在中国办金融业务以外，对外开放还是一个更广义的内容。其中也包括中国的金融机构走向全球。
说白了，不要怕人家进来。因为，首先，这个过程也是吸收外国先进技术、经营、管理经验的过程，对中国金融改革将产生很大的促进作用；
其次，胡志浩指出，这些年来中国通过自身的金融改革和发展，已经积累了很多的经验，逐渐形成了一套金融管理制度、流程。国外的金融机构进来，也需要遵循国内管理制度。拿去年年底提出的外资股权放开来说，很多人表示很担心，但其实完全没有必要。因为相较于股权，监管部门对于金融机构的运营影响更大。而这次，易纲也明确表示：
外资金融机构要准入或者开展业务的时候，依然要按照相关的法规进行审慎监管。
当然，从另一个维度看，进来和出去是相对应的。随着中国外向型经济的发展，与世界交往越来越多，中国金融机构走出去也将是一个不可避免的趋势。在这一点上，中国不应迟疑。
M2指数
M2（广义货币）增速的问题，是大众关注的另一个热点问题。
如果根据昨天央行公布的数据，2018年2月末M2增速是8.8%，也就是说，中国的M2增速已经连续10个月维持在个位数的增长了。相较于2016年甚至更早，这一增速几乎是历史新低。
来源：中国人民银行官网
来源：海通证券研报
怎么看？
周小川的回应直接而“惊人”：M2指标口径总是在不断变化，不是一个精确衡量货币政策松紧的工具；
未来应该逐渐从数量转移到对价格的关注，不能提供一个非常简易的指标来判断。
对此，易纲也表示认同：市场深化和金融创新使得M2与经济相关性比较模糊，绝大多数国家都在淡化M2作为预测目标。
所谓M2（Broad Monay），即广义货币，它通常包括居民的定期存款、储蓄存款、保证金，再加现金等。照这么来看，M2下降就不就意味居民储蓄较少，也就是说货币供应比较宽松吗？为什么周小川却说它不是一个精确衡量货币政策松紧的工具呢？
胡志浩指出，原因在于金融创新。打个简单的比方，以前一家公司如果需要资金，他最常见的做法是什么呢？——去银行借钱，而银行借出的这笔钱派生出的存款，按照分类标准就会被计入M2。从这个角度看，M2比较容易被监测，也较适合作为衡量货币松紧以及信贷的指标。
但是随着影子银行的快速发展，很多事情就变了，大量金融活动开始寻求非信贷（信托、券商、基金子公司、租赁等同业）渠道进行。这样一来，钱虽然还是从银行借出，流向同一家企业，但这笔钱只是存款的搬家，并未派生出新的存款，自然也无法增加M2的数量。
不过，随着近来金融整肃的开展，事情可能又有新变化。未来，大量通道性的、多层嵌套型的、错配型的、刚性兑付型的“影子银行”等业务将被禁止，企业的融资将更加透明规范。或许未来更多资金借贷活动将重新计入M2体系。
很显然，无论是宏观经济形势还是金融监管的变化，都会对M2的指数产生较大的冲击。也就是周小川说的，它已经不适合作为精确衡量货币政策松紧的工具了。
那么，如果不关注M2，应该关注什么？
国际经验可以作为参考。胡志浩指出，从国际上看，M2这一重点关注货币数量的指标，早就不是衡量信贷环境的第一选择了。事实上，早在1993年，美国就已经放弃了这一政策中介指标，转而关注价格，最典型的就是美国的联邦基金利率。
当然，目前中国金融市场还在完善中，离一个比较健全的现代化金融调控体系，还有一定的距离。在当下，完全依赖价格指标也是不现实的，货币当局也在一直致力于完善货币政策调控体系，曾于2011年开始编制和公布社会融资总量数据，这就是尝试建立更加有效的政策中介目标。接下来，中国还将进一步完善市场化利率调控和传导机制，数量和价格同时作为政策目标可能还将继续存在一段时期。但是，对于M2变化的意义，我们应该有一个更动态的理解。
数字货币
既然提及货币，就不能不提数字货币。最近一段时间，ICO、区块链、比特币，几乎成为全民讨论的焦点，各类暴富神话也在刺激着每一个投资者的神经。作为一个典型的学者型官员，周小川会怎么看待这一新事物？
他的态度很明确：
不慎重的产品要停一下，一些有前途的要经过测试后再推广。对比特币和人民币的交易我们是不支持的。
听起来似乎有些保守，但事实上，早在去年7月份，央行就已经成立了数字货币研究所。这表明，在面对新技术和新事物时，央行的整体态度是开放的。
胡志浩指出，从国际上看，一些国家在监管上可能会显得更加包容。比如美国，即将举行第三次有关数字货币的听证会了 。但其实大多数国家对这个问题都比较谨慎，俄罗斯曾宣称，永远不会合法化比特币，欧盟则称比特币必须得到监管。对于中国来说，我们是世界第二大经济体，更是发展中国家，本身的金融市场模式还有待完善。因此，在对待包括区块链在内的新技术手段时，接触和分析应该积极，但推广和运用还是稳妥一点好。
相信前段时间鱼龙混杂的ICO项目，大家都深有感触。除了比特币，还有“马勒戈币”等一系列炒作型数字货币，混淆普通投资者的视听。无论是从绝对数量还是相对比例上来看，真正好的项目都是少量。这不仅会加大市场的泡沫，更可能使得原本想利用技术踏实做事的企业误入歧途。
因此，昨天的发布会上，周小川直言：
不太喜欢创造一种可投机的产品，让人有一夜暴富的幻想，而是要强调服务实体经济。
不可否认，区块链技术、数字货币将可能对传统金融体系产生重要影响，相关理念更是一个值得监管当局高度重视的事物。但正如周小川说的：“我们主张研究新东西是好的，但除了市场动力之外，还要考虑全局，不是要钻政策空子，搞出爆发性的事件。”对于当下的中国来说，在各种条件都不成熟的情况下，稳妥一点为妙。
从某种程度上来说，这样一种监管思路同周小川本人的形象也有很大相似之处，谨慎而开放，严肃却也不失幽默。3个小时的记者会，除了上面提及的问题，面对人民币国际化、汇率、外汇储备问题，他都一一作解答，各类数据、金融情况信手拈来。
而当发布会结束，被追问谁将是自己的接班人时，他则“狡黠”一笑：“你猜呀！”然后消失在记者的镜头中。
（来源/侠客岛 采写/雪山小狐）
责编：总编室
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