歐洲似乎再次成為希望之星。投資者購買歐洲股票的熱情越來越高，今年前6個月，僅美國投資者投入歐洲股市的資金就高達650億美元，為36年來同期最高增速。自2012年7月歐洲央行行長德拉吉發誓要盡一切可能拯救歐元和復興歐洲經濟以來，歐洲股市平均上漲27%。預計未來投入歐洲股市的資金還將持續增長。與此同時，債券市場也日趨活躍，9月的前兩周，歐洲市場共發行公司債券39隻，籌集資金達到290億美元，顯示歐洲企業正在增加長期投資。

　　推動歐洲股市持續上漲的因素很多。最主要的推力是歐洲對外出口和國內需求均出現一定程度的恢復性增長，尤其是核心大國德國的國內需求和對外出口相當強勁。與美國市場相比，歐洲上市公司平均市盈率始終低於美國，原因是高技術公司佔美國上市公司之比例，遠遠超過歐洲市場。高技術公司一般總是擁有比傳統公司更高的市盈率。然而，歐洲許多大型公司能長期提供非常好的分紅收益，是共同基金和保守型財富管理基金的理想投資對象。由於歐洲經濟復蘇之勢初見端倪，大型上市公司尤其是公共設施領域上市公司的盈利前景看好，吸引許多美國基金增持歐洲股票。

　　國際資金投資組合的重新配置，亦是推動歐洲股市上漲的重要力量。美聯儲實施量化寬鬆貨幣政策以來，美國股市持續上漲，連創新高。歐債危機爆發以來，“做多美國，做空歐洲”幾乎成為全球投資者一直認可的投資策略。然而，美國經濟復蘇似乎難以支持股票繼續快速上漲，投資者開始懷疑美國股市市盈率被高估，一些投資者開始“減持美股，增持歐股”。此外，投機熱錢最近又開始從新興市場國家撤走，重新流入發達國家，歐洲貨幣市場和股票市場亦是受益者。

　　歐洲股市向好，是否真的預示著歐洲已經徹底走出歐債危機，走向經濟復蘇了呢？客觀地說，歐債危機的陰霾確實漸漸開散：金融市場基本穩定，銀行和金融機構經營狀況大幅度好轉﹔對外出口和內部需求有明顯復蘇，股市資金開始回流，外商直接投資亦呈現增長勢頭。不過，就此斷言歐洲已經邁上堅實的復蘇之路依然為時尚早。歐元區的主要經濟數據不容樂觀，復蘇基礎依然脆弱。歐洲央行對歐元區2013年國內生產總值增幅的最新預測是負0.4%，並將歐元區2014年國內生產總值增速從之前預測的1.1%下調到1%，同時警告經濟復蘇隨時有夭折的危險。今年第二季度，歐元區失業率仍高達12.4%。從這個層面上看，目前歐洲股市的活躍，更多折射的恐怕還是投資者對歐洲經濟未來的信心。

(責編：張婷)