徐立凡：吸引民間投資，改革不剎車

4月23日召開的國務院常務會議，確定進一步落實企業投資自主權的政策措施，決定在基礎設施等領域推出80個鼓勵社會資本參與的項目。項目包括鐵路、港口等交通基礎設施，新一代信息基礎設施，重大水電、風電、光伏發電等清潔能源工程，油氣管網及儲氣設施，現代煤化工和石化產業基地等。會議透露，下一步將推動油氣勘查、公用事業、水利、機場等領域擴大向社會資本開放。

在經濟存在一定下行壓力的情況下，許多人會習慣性地認為推出這80個項目旨在刺激經濟增長。此前“定向降准”、核電項目投資的放開等舉措，似乎也是側証。這是過去長周期經濟刺激政策帶來的思維慣性。其實，“定向降准”是為了建立差異化的存款准備金制度，盤活存量資金，拓寬三農領域的融資渠道，與整個貨幣政策的鬆動沒有關聯﹔而核電項目的加碼，直接效應是改善環境已難以負荷的能源結構，而不是以此來創造用投資帶動增長的氛圍。

轉變經濟增長方式不是要“零投資”，弱化唯GDP論不是不要GDP。其平衡點在於：投資所產生的增長效應是否會凸顯過去的路徑依賴，而淹沒掉深化改革這一主調。可以肯定地說，不管推出多少有利於增長的項目，政策意圖都不是讓改革剎車。

向社會資本推出80個投資項目，是首次以投資體制改革的名義作出的新部署，而非以增長為名作出的新舉動，這已然說明了政策意圖何在。從80個開放的項目來看，其實並未超出以前放開的范疇。過去在“非公36條”、“新非公36條”中多有涉及，十八大以來的政策表述中也曾多次強調。如今再次作出部署，是因為盡管政策導向十分明確，但在具體落實中仍然屢屢遭遇困境。從管理部門到領域內的壟斷利益既得者，缺乏打破“玻璃門”的主觀能動性，對於社會資本的進入，多隻在原則上認可，而少有實質推進。對社會資本的市場准入，不必要或變相的審批依然多如牛毛。

因此，推出80個鼓勵社會資本參與的項目，是對投資體制改革的又一次重申，是對打破壟斷格局和陳舊管理積習的又一次強調。當然，只是政策強調難以觸動投資體制的核心，這在過去已多次被証明。要想鬆動已經固化的投資體制，進而激發經濟活力，需要更加明晰的操作路線圖。

比如，基礎設施項目的共同特點是：投資額度巨大，回報周期較長。其特性本身就限制了社會資本的進入熱情。如何鼓勵社會資本組建投資聯盟，讓分散資金發揮聚合效應，關系到對民營金融的政策態度。民營銀行或投資組合應當得到與傳統銀行和國字號投資組合同等的國民待遇。而在等待投資回報的過程中，如何讓社會資本的預期利益，不會因為合法投資者境遇的變化出現變數，也需要更多的剛性保証。

又如，對於參股的社會資本，如果只是給他們約定的利潤分成，並不能使其安心。投資者會擔心，社會資本與壟斷資本傳統的權利不對等，有可能導致其利益受損。社會資本在什麼情況下可以退出，能否獲得與其投資額度相匹配的經營管理權等等，也需要進一步明確。

再如，出現經營、股權糾紛之后，誰來仲裁？相對而言，與管理者關系較遠的資本會擔心無法獲得應有的公平。因此，必須強化法律的最高仲裁地位。這本來也是判斷市場經濟真偽的關鍵。

由此可見，放開市場准入只是第一步，還需要邁出第二步、第三步，社會資本的積極性才能真正調動起來。其對經濟增長的影響，也才能從短期的正向刺激，轉為長期的正向推動。

（徐立凡，海外網專欄作者）

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