“壞賬銀行”活躍有利於清理銀行不良資產

據銀監會公開數據顯示，2014年上半年，金融機構不良貸款余額6944億元，較去年末增加1023億元，不良貸款率1.08%，較2013年末增長0.08%。這些數字讓人們自然聯想到對壞賬的處置，而在中國的壞賬處置方法，除了核銷之外，還有另一種方式，就是剝離壞賬至金融資產管理公司。

中國目前有四大金融資產管理公司，分別為：中國長城資產管理公司、中國信達資產管理公司、中國華融資產管理公司和中國東方資產管理公司。這四家公司均成立於1998年，目的是剝離國有銀行不良資產，金融資產管理公司又被冠名“壞賬銀行”。

金融資產管理公司可收購國有銀行不良貸款、管理和處置因收購不良貸款形成的資產。金融資產管理公司以最大限度保全資產、減少損失為主要經營目標。在管理和處置資產時，可以從事追償債務、資產租賃或者以其他形式轉讓、重組等活動。根據規定，金融資產管理公司應當按照公開、競爭、擇優的原則管理和處置資產，在轉讓資產時，主要採取招標、拍賣、競價等方式。“壞賬銀行”的利潤來源是折價買入四大國有銀行的不良貸款，進行處置后出售，繼而從中賺取的差價。

在目前中國經濟增速放緩的背景下，中國金融業不良貸款有攀升勢頭，這使得華融等“壞賬銀行”對投資者的吸引力增加。8月28日，華融宣布以24億美元的價格向8家投資者出售其21%的股份，這些投資者包括高盛(Goldman Sachs)、華平(Warburg Pincus)和馬來西亞主權財富基金國庫控股(Khazanah)。至此，中國華融“改制、引戰、上市”三部曲還差最后一步，華融計劃2015年底之前完成在香港IPO上市。

眼下中國各銀行的官方不良貸款率處於2011年3月以來的最高水平，銀行使用包括在風險最大的貸款變成不良貸款之前將其移出資產負債表，並重組為表外信托產品等方法來降低不良率。金融市場對此也諱莫如深：中國規模最大的上市銀行的股價全都低於賬面價值，這間接反映出，投資者認為這些銀行賬面上的貸款的價值實際上低於其面值。隨著更多的貸款轉為不良貸款，華融和其他壞賬銀行將活躍在又一場中國銀行業整頓的第一線。

今年早些時候，某國有銀行的一款30億元人民幣信托產品瀕臨違約，最終由華融出手兜底，這引起了一些國外媒體的關注。結合中國不良貸款增加，以及總的信貸數額上升的事實，一些外媒表示了憂慮，並認為這種資產處置帶有過多的政治因素。不過，這實屬杞人憂天，原因有二：

首先，銀行業本身是一個周期性行業，業務有盈虧，自然會產生不良資產。目前業界普遍認為，不良貸款率1.08%仍是一個很低的水平，距離出現系統性金融風險還有很大一段距離。更何況，截至今年上半年，不良貸款率僅比去年年底增加了0.01%，這無論如何看不出任何危險的跡象。某種意義上來說，“壞賬銀行”的動作受到關注，恰恰說明了它們確實在發揮清理銀行業不良資產的作用。

第二，中國目前使用的這種處置壞賬方式與美國在二十世紀八十年代末救助儲蓄貸款協會時成立的美國處置信托公司（RTC）的方式如出一轍。事實表明，美國對於儲蓄貸款協會的救助是卓有成效的。而且從中國過往的經驗來看，1998年剝離的那些不良資產后來都得到了妥善的處置，這些不良資產的剝離也為四大國有銀行的改制和上市鋪平了道路。所以，我們可以預期馬上要迎來的這輪不良資產剝離，也不會導向不應出現的結果。

（謝輝，財經時評人，海外網專欄作者）

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