國際油價走低利好全球經濟復蘇

11月27日，歐佩克例會沒有達成限產協議，導致國際油價一舉跌穿70美元關口，創近5年來的新低，較6月底年內高位暴跌40%左右。

減產協議為何不能達成？

盡管委內瑞拉外長極力穿梭協商，例會並沒有達成限產協議。其主要原因有四：首先，非常規油氣資源的大幅增產使歐佩克話語權嚴重削弱。國際金融危機后的大規模投資以及技術的突破，使得頁岩油進入快速生產期，加上近海石油開發推動今年美國日均石油生產增量高達148萬桶，佔全球日產增量的92%左右。歐佩克國家面對充沛的石油供應，不僅無法通過限產措施達到保價的目的，而且限產隻會縮小市場份額，進一步減少石油出口收入。

其次，全球石油需求明顯低於預期。全球石油供求由偏緊轉向明顯寬鬆狀態，特別是這種寬鬆狀態遠超過人們事先的預期，使得國際油價趨於回歸供求基本面。因全球經濟增長低於預期，國際能源署等機構一再下調全球石油需求增量，最新預計2014年全球石油日需求增量僅為70萬桶，較上年底的預測下調了40萬桶。因此，沒有非歐佩克國家特別是美國參與減產，僅僅歐佩克限產不會改變目前全球石油供需寬鬆的狀態。

第三，沙特、伊拉克、科威特等主要中東歐佩克產油國石油開採成本較低，對國際油價下跌的承受能力較強。而且歐佩克內部分歧嚴重，最終反對限產的力量佔據上風。

第四，國際油價走低在很大程度上會打擊頁岩油等非常規油氣資源的開發，也會打擊電動汽車等新能源行業的發展。盡管短期內主要產油國利益可能會受損，但在一定程度上將會減少長期潛在競爭對手。

油價中期繼續下滑，短期或反彈

盡管歐佩克國家未能限產保價，但是從短期來看，國際油價經過暴跌之后，仍存在較大的反彈可能。特別是如果北半球冬季天氣寒冷的話，取暖用油需求會比較旺盛，國際油價會有較明顯的回升，當然如此疲弱的市場預期下，反彈回升的高度有限。展望2015年，世界經濟將溫和增長，石油供求關系依然比較寬鬆，地緣政治風險對石油供應的直接沖擊有限，投機炒作對國際油價的影響始終存在，美元將進入升值周期，國際油價運行區間將進一步下行。但是，近年來石油勘探開採成本不斷上升，利潤陡降，會導致勘探開採投資大幅減少，再加上主要石油出口國財政預算壓力等因素導致油價不會過低。初步預計，2015年，WTI原油期貨平均價格約為每桶88美元，下降6.9%，Brent原油期貨平均價格約為每桶92美元，下降8.9%，大體在70-100美元之間波動，WTI與Brent價差進一步縮小至4美元。

從中期來看，全球經濟將處於低速溫和增長新常態，中國等主要新興經濟體進入經濟減速換檔期，全球石油需求增長會階段性減弱，目前尚未出現一個足夠大體量的經濟體來替代中國經濟減速帶來的石油需求放緩，國際石油市場需求格局發生了重大趨勢性變化。同時，美國頁岩油氣革命帶來了石油供應的革命性變化，美國能源部等部門不斷調整原油出口禁令，擴大原油出口規模，美國油氣公司進一步加大成品油和天然氣出口的力度。這使得美國重新成為世界石油供給的主要力量。因此，全球石油供需格局的重大變化使得國際石油市場在一定時期內告別了持續上漲的繁榮周期。

油價走勢總體利於全球復蘇

對於全球經濟整體而言，國際油價下跌有助於全球經濟復蘇。油價下跌不僅會明顯降低企業能源原材料生產成本，而且會大幅減少消費者能源開支。與6月的油價相比，美國私家車用油每天節約6.3億美元，如果油價在這種低水平維持一年，美國老百姓將會減少2300億美元的用油開支。根據IMF總裁拉加德的判斷，假設油價下跌了30%，那麼大多數發達經濟體的經濟增長將可能額外增加0.8%，特別是美國、歐洲、日本和中國經濟增長將會因此得到支撐。

毫無疑問，國際油價下跌意味著主要石油輸出國和能源企業收益的大幅縮水。據估算，如果油價維持在目前的價格水平，歐佩克的年收入將減少5900億美元。這尤其對委內瑞拉、俄羅斯等高度依賴油氣出口的國家影響巨大。委內瑞已經出現債務違約問題，因烏克蘭危機遭受歐美制裁的俄羅斯經濟也是雪上加霜。近日，俄經濟發展部大幅下調了2015年俄經濟增長預期，預計2015年俄經濟衰退0.8%，此前預計上漲1.2%。

（牛犁，國家信息中心經濟預測部宏觀經濟研究室主任，海外網特約評論員）

海外網評論頻道原創，轉載請注明來源海外網（www.haiwainet.cn），否則將追究法律責任。

(責編：邱天人)