张茉楠：利率市场化，银行业的“生死战”

近日央行宣布，“取消金融机构贷款利率7折的下限，并全面放开金融机构贷款利率管制”，这是继去年底央行宣布“扩大存贷款利率浮动范围空间”之后利率市场化改革向前迈进的又一重要一步。

利率市场化标志着中国由政府管制利率时代进入市场化利率时代，银行业从相对垄断时代进入完全竞争的时代，而这势必对中国的金融格局和资源配置格局产生前所未有的影响和冲击。

在传统的利率管制下，银行业利润过高，且盈利模式对管制性利差依赖性较大，不仅提高了企业的融资和借贷成本，导致金融对实体经济的“挤出效应”，非正规金融以及影子银行的膨胀也蕴藏着巨大的金融泡沫风险。

随着利率市场化改革的纵深推进，为了“揽存争贷”，“存款利率提高，贷款利率下降”的局面价格不可避免，银行之间的竞争会越来越激烈，尤其是大型国有银行和中小银行之间的竞争会尤为激烈。

因为放开利率管制后，中小银行不仅面临着利率市场化后产生的存贷款利率结构不匹配，金融机构运用利率手段竞争也将日益激烈。由于中小银行信用程度逊于大型商业银行，部分信用程度较低的中小型金融机构与大型商业银行的差距就凸显出来，中小银行则不得不以高于金融机构平均存款利率和低于金融机构平均贷款利率来吸引客户，导致成本上升，这种“高存款利率，低贷款利率”的利率竞争格局很可能加速中小银行的出局。

此外，利率市场化也将进一步挑战银行资产负债表状况。一方面，银行业期限错配问题难以消解。事实上，中国银行资产负债表一直存在“短存长贷”的期限错配问题，银行存款以活期存款为主，而贷款则以中长期贷款为主。面对“短存长贷”所带来的期限错配风险，银行还是有积极性大规模发展无需上缴准备金的表外业务来吸纳资金，由于存贷款利率管制的放开会加剧银行表外业务融资成本的波动，因此这种期限错配风险会随着存款利率上限的放开进一步加剧。

而另一方面，资产质量仍将受到不良贷款反弹的挑战。由于管制利率实际上大大低于市场均衡利率，真正的利率市场化基准水平会有所上升，这将大大加重政府债务利息负担，并反过来影响到银行业资产负债表状况。

眼下受地方政府平台贷款质量波动、房地产贷款质量波动影响，部分银行拨备压力逐渐增大，资产质量波动反过来又影响银行的利润留存能力，在外部筹资环境不宽松的情况下，部分银行短期内无法筹到必须的资本数额。由于杠杆使用过高，信用规模迅速膨胀加大通胀或资产泡沫压力，在整体资金面偏紧的背景下，信贷紧张和融资利率上升势必引发不良贷款攀升，并引发资产价格的剧烈波动和金融风险的快速累积，因此这是对银行业自身抗风险能力的巨大挑战。

可以想见，短期而言金融风险确实不容小视，但从长远来看，利率市场化的加速推进和最终完成，势必根本改变商业银行经营管理模式，彻底重塑我国金融业的竞争格局。银行业必须彻底改变信贷结构、资产结构、客户结构、业务结构、收入结构和盈利结构。

与此同时，必须增加金融市场及中间业务收入占比，通过创新能力、定价能力、服务能力、风险管理能力、资源配置能力以及成本控制能力方面的显著增强推动中国金融格局的大变革、大调整。而中国利率市场化过程也必定是一个“大浪淘沙”的过程。

（张茉楠，国家信息中心预测部世界经济研究室副主任，海外网专栏作者）

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