2014年中国股市十大预言：“最柔韧牛市”开启【2】

预言六：2014年GDP增速为7.3%左右，CPI涨幅控制在3.5%以下。

2013年12月中旬举行的中央经济工作会议提出，“努力实现经济发展质量和效益得到提高又不会带来后遗症的速度”。在这一思路之下，稳定CPI增长的上限和保GDP增长的下限仍是一个基本的考虑。既要有质量的增速，允许增速适度放缓，但也不能任凭速度自由下滑，要防止失速。综合来看，2014年仍有必要保持7.5%左右的增长率，最低可至7.3%。

物价增长幅度既要考虑农产品(8.31, -0.11, -1.31%)、人力成本等要素的刚性涨价需求，也要考虑油、电、水、气等资源品价格机制改革的要求，把CPI涨幅控制在3.5%并不容易。

预言七：新增贷款规模为10万亿元左右，预计年内两次下调存款准备金率。

预计2014年货币政策将维持平稳态势，所谓继续收紧之说并无“完整依据”。2013年6月，针对所谓的“钱荒”问题，国务院提出“用好增量、盘活存量”的方针，核心思想是既不大幅度增规模，也不大幅度减规模，不是像一些学者所说的“收紧再收紧”。我们预计，今年新增贷款规模为10万亿元左右，新增社会融资总量19万亿元左右，广义货币供应量M 2增长保持在13%左右。

在保持货币合理和平稳增长的前提下，可以采取更多元的手段进行“盘活”。我们认为，在进一步推进利率市场化的同时，央行可以通过下调存款准备金率，调节市场流动性。预计年内两次下调存准率。

预言八：上市公司退市现“小高潮”，地方政府被迫“袖手旁观”。

随着证券执法力度加大，已触发退市条件的上市公司将无法继续赖在交易所市场。证监会主席肖钢多次表示，要逐步实现退市制度常态化。为了落实这一诉求，一是要严格执行新的退市制度，推动触发相应条件的公司主动退市；二是建立交易所市场与场外市场对接机制，同时打通退市公司转板和重新上市的通道。

目前，触发和接近触发退市条件的公司有30家，但因地方政府保护，退市进程受阻。不过，在中央明确提出让市场起决定性作用的大背景下，无论股市监管者还是地方政府，在执法上都少有回旋余地。地方政府对辖区内上市公司退市，不能再“赔本大营救”，只能被迫“袖手旁观”了。

预言九：国家安全新体制牵动资本市场，跨境资本流动装上“安全阀”。

组建国家安全委员会将开启国家安全体制的新纪元，除了直观的国防、外交、能源等领域，金融、文化、教育等领域也与国家安全紧密相关。资本市场作为资本流动和配置的主要平台，必然要考虑金融安全问题。资本账户开放策略要十分稳妥，恰到好处。2008年国际金融危机证明，尽管中国有资本账户管制，但还是不可避免地受到冲击影响。为此，资本账户壁垒应保持，不可轻言撤除。

2014年1月1日，新版《国际收支统计申报办法》正式施行。中国居民与非中国居民之间的各类经济往来，及由此产生的金融资产负债情况，不论是用人民币还是外币计价结算，都要进行国际收支统计申报。其中，“居民”既包括个人，也包括机构；“非中国居民”既包括境外个人，也包括境外机构。我们认为，这相当于给跨境资本流动装上了一个“安全阀”；下一步，将以此为基础，对国际收支实行更广和更深范围的监测。

预言十： 个人住房房产税试点将深化，推进“梯度征税”。

按照全国人大立法规划，今年将新立 3 部法律，其中包括《房产税法》。立法与先试并不矛盾，可在试点中，根据不同类型的住房实行“梯度征税”措施。

房地产税涉及到土地转让、土地开发、房屋建设、房屋转让等多个环节。在推进个人住房房产税试点之外，还应下调过高的住房用地税负，提升过低的工业等用地税负，合理设定公共设施、行政用地税负，提高城乡建设用地综合利用效率。简并流转、交易环节税费，重点发展保有环节房地产税， 将住房流转带来的增值收入纳入个人所得税改革统筹考虑。对不同类型的住房设定具体税率。实行基本住房扣除，对改善性住房应实行低税率，对享受与长期投资性住房实行中度超额累进税率，投机性 ( 短期持有 ) 住房实行高度超额累进税率。

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