金融时报：2014年，亚洲晴雨看日本？【2】

因此，日本与亚洲新兴市场国家重建联系应有助于缓和2014年的经济形势动荡。但日本的经济政策实验同样将给亚洲地区构成风险。比如说，倘若日本国内经济政策失误，将在整个亚洲地区激起比过去更强烈的回响。今年第二季度提高销售税等措施可能导致日本经济增速大幅下降，进而促使日本企业将投资计划束之高阁，以及银行减少放贷。日本国内债券市场动荡也将造成同样的干扰效应。

日元走软也会给一些国家和地区带来风险。到目前为止，韩国以及台湾的企业很有效地顶住了日元汇率下滑带来的竞争压力。但另一方面的影响则可能没有那么容易消化，虽然随着时间的推移，这些经济体可能将生产转移到海外。这将对这些国家的国内经济构成负面影响，但将进一步提振东盟甚至印度的市场发展，因为这些地区的生产成本要低得多。

鉴于人民币汇率的持续稳健攀升，中国可能也将越来越强烈地感受到日元贬值的压力，即使绝大多数中国企业尚未直接与日本企业展开竞争。此外还有另一个因素：日本与其南部邻国之间越来越紧密的政治经济联系可能导致中国采取力度更大的措施。中国可能进一步加强努力，通过签署贸易与投资协议来确保自身的经济利益。因此，不论是看好还是看淡亚洲前景，亚洲新兴经济体的投资者们都应当持续关注日本动态。

本文作者范力民(Frederic Neumann)是汇丰(HSBC)亚洲经济研究联席主管。

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