叶檀：“上市成就亿万富翁”为何被证监会叫停【2】

公司质地参差不齐，新股发行的目标之一，产生市场化预期，溢价越来越小，最终产生分化：行业质地好、发行价格合理的公司受到追捧高价发行，而糟糕的公司无人问津。打新股热情高涨，随着上市公司的增加、过高的定价抑制住炒新的步伐，炒新者下场不妙。2012年参与新股上市首日买入的账户中，截至年底亏损账户占比56.2%，户均亏损0.59万元，户均亏损率10%。不仅资金短期化，二级市场的资金也将流入新股。市值配售原本是为了稳定二级市场，但沪深市场分割计算，上市主要在深圳市场，要稳定也只稳定了深市，沪市处于输血的角色中，近期深市的成交量高于沪市，就是例证。事实上，在打新前两日买入，而后大规模卖出打新的各种“宝典”、“秘笈”层出不穷，市值配售不会稳定二级市场，但可以增加市场波动。在T-2、T-1交易日，资金为打新不得不进入、退出二级市场，T+3交错解冻重复参与上述游戏，增加了市场的波动，对从事金融期货的人是大大的福音。在打新市场中，小散被边缘化，他们动用资金的能力低、打新成本高、中签率低，与优先配售沾不上边，监管层让机构与大牛散联合主导市场的倾向非常清楚，A股是散户型市场，散户却一直被视为非理性市场的根源，成为市场不成熟的标志，成为眼中钉，必欲除去而后快。

　　面对股东上市就套现的质疑，面对新股的疯狂，虽然管理部门强调遵循市场定价机制——既然市场愿意出高价，既然有超募资金，与其日后业绩注水，还不如一次性释放红利，让投资者为自己的行为负责——但还是表示，不能放任自流。

　　尊重市场必须彻底，不能顾此失彼。建立市场规则不能手软，如此之多的公司上市，难免泥沙俱下，能否做到造假上市者毫不犹豫立刻退市，以免绿大地式的公司盘踞市场？新股发行体制改革强调信披真实，强调保荐机构、会计师事务所等证券服务机构因虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，依法赔偿投资者损失。

　　公司上市按一定的比例设立赔偿基金，日后赔偿成本高昂。资金入帐是实实在在的，如果有造假上市，退市处罚、赔偿机制也应该是实实在在的，不要在垃圾堆中再制造一堆。

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