邱天人：外汇储备补贴民生，靠谱吗？

继国家三部委联合发文放开非公立医院的医疗服务定价权后，近日有报道称，国家发改委、国家卫生计生委等部门，也在研究完善公立医院医疗服务价格形成机制。不少人担心：医疗服务会不会再涨价？于是，网上又有人提出“妙策”：中国现在外汇储备不是近4万亿美元了吗？这么多钱闲着也是闲着，何不拿来补贴医疗？搞个全民免费医疗，真正让发展红利惠及全民，多好！

在中国当下的社会语境中，这样的建议无疑会在互联网上收获一片掌声，甚至得到了一些“意见领袖”的拥趸。然而，它的可行性怎么样？巨额外汇储备能直接用来补贴民生吗？

外汇储备是怎么一回事

要讨论“外汇储备怎么用”的问题，首先就得弄清楚外汇储备是怎么一回事。

以美元为例，中国不是美元发行国，没有权力印发美元，只能从国外渠道获得。简单说来，美元进入中国只有两种方式：一种是以美元结算的出口，一种是用美元在中国境内进行的投资。

但是，光有出口和投资是不能形成外汇储备的。由于美元不能在中国国内自由流通，拿着美元的外贸商和投资者必须把美元兑换成人民币才能在中国使用。当中央银行通过兑换拿到外汇时，这些美元才成为了中国的外汇储备。这个过程，实际上是央行用人民币购买了外汇形成储备。

宏观上来说，中国目前的绝大多数外汇储备来自多年的贸易顺差。在以出口拉动的经济增长下，大量外汇通过出口贸易成为储备。这其中有人民币汇率长期被压低以鼓励出口的因素，也有全球收支不平衡的大背景存在。

国家持有外汇储备的主要意义在于防范各种经济风险，平衡国际收支。当买入人民币，卖出美元时，人民币就升值，反之人民币就贬值。央行就是通过这种手段调控和稳定汇率的，这也是外汇储备最突出的作用之一。

由于外汇价格有涨有跌，主要以不同国际货币形式存在的外汇储备一般都被投入各种稳健的投资渠道以实现保值，防止因为国际外汇市场波动而导致资产缩水。据估计，中国外汇储备中有70%是美元资产，而其中美国国债又是大头，主要原因就是美元资产价格稳定，不易大幅波动。

外汇储备能否直接分给民众

天量的外汇储备，基本上都用于保值的方向，似乎很可惜。所以，这几年一直有人在说，应该把外汇储备用在国内的养老、医疗等民生项目上，甚至干脆平分给每一个老百姓。这听上去好像很不错？其实远没有这么简单。

外汇储备对于稳定一国经济具有不可替代的作用，因此，绝大多数国家都需要保持一定量的外汇储备。不过，也早有一些专家指出，中国目前所持有的外汇储备已经超过了用以达到稳定汇率等目标的数量。所以，外汇储备本身的重要性并不是它不能“分给民众”的根本理由。

刚才说了，央行是用人民币买到外汇储备的，在央行获得外汇的同时，国内市场也被投放了等额的人民币，这部分人民币在总的货币中被称为“外汇占款”。由于外汇占款的存在，外汇储备实际上是央行的负债，这才是为什么不能把外汇储备“无偿”地在国内使用的原因。

这可以打个比方：你兑换人民币时相当于你把外汇“借”给了央行，而你拿到的人民币相当于借据。显然，如果把外汇又“还”给了你，你也必须把“借据”还给央行。否则，你拿着新拿到的外汇再去兑换人民币，相当于央行手上外汇不变，而你手中凭空多出了人民币，这就造成了无谓的货币增发，也叫做“二次结汇”。更何况，如果把重回央行的外汇储备再分给你，你再拿去换人民币……就会造成反复的“二次结汇”，形成一个无限增发人民币的循环——这当然更不可能操作了。

至于外汇不能拿来直接用于国内的民生投入，也是同样的道理。且不说国内的个人和机构是否接受美元结算，只要通过买卖拿到这部分美元的人试图兑换回人民币，就同样触及“二次结汇”，把之前发过的人民币向其他人再发了一遍。

现实中，除了简单的一些货币操作，比如购买美国国债等以外，动用外汇储备都必须通过一些购汇手段保证外汇储备与外汇占款的平衡。比如，2007年，中国专门运营外汇资产的中国投资有限责任公司成立，当时使用了外汇储备向中投公司注资。不过其中具体过程是：由财政部发行了15500亿元人民币特别国债，用筹得款项向央行购入2000亿美元外汇，用来向中投注资。这实际上就是财政部用一笔人民币重新兑换了美元，之后这笔没有对应外汇占款的美元才能正常使用。

如何用外汇储备惠及民生

虽然我们说，把外汇储备直接分给所有公民是不可能的，但是也提到过，通过一些复杂的操作，仍然可以把外汇储备以不同的方式使用。所以，通过一些方式，使得外汇储备惠及全民——不仅是从稳定宏观经济的层面——并非不可能，而且已经部分实现了。

实际上，国外利用外汇储备建立主权养老基金的尝试已存在几十年，目前已有十几个国家建立了主权养老基金。将主权养老基金的收益用于发放养老金，就达到了老百姓直接享受外汇储备收益的目的了。同理也可建立用于其他用途的基金。当前体制下，中央银行的盈利（其中就包括了外汇储备盈利）已经上缴财政部，只要财政部把这笔钱与民生投入挂钩，也就间接实现了这一目标。

当然，这些做法也需要一些技术性操作以尽量避免“二次结汇”，例如前面提到过的财政部发行特别国债购汇的方式。近年来也有一些专家提出，央行可以选择多让私人和企业持有外汇而实现“藏汇于民”。这固然有一些好处，但考虑到这可能需要汇率等一系列改革配套，加上中国老百姓持有外汇的意愿并不高，可能在短时间内不会实现。

（邱天人，海外网评论员）

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(责编：于川)