关哲：还有人相信安倍经济学的“春药”【2】

1997年与2014年日本增税后消费暴跌对比

还有日本人相信安倍的“春药”

不过日本市场反应平静，日经指数昨天还涨了%0.35，日元也保持稳定。对报复性下跌有所预期，甚至现实比预期情况还好些，是市场几乎没有波动的主要原因。

很多专家表示乐观。

野村证券的首席经济学家木下智夫（Tomo Kinoshita）说，“相比4月的时候，消费规模在5月和6月都有增长，我想出现一次反弹的可能性还是很高的。没有理由仅仅考察这一次的数据，就感到很悲观。”

在7月的议息会议上，日本央行仍表现出对于经济复苏的信心，认为消费税上调引发的需求回落已有缓解迹象。行长黑田东彦(Haruhiko Kuroda)称：“质化量化宽松（QQE）正在产生预期效果，日本将稳步迈向通胀目标。更为光明的经济前景将推动企业提高工资水平、加大资本支出，日本经济能够安然度过消费税提升带来的影响。”

日本经济财政大臣甘利明在发布GDP数据后的新闻发布会上表示，GDP数据未改变政府对经济的观点。

日本明治安田生命保险首席经济学家小玉佑一表示，日本经济将在三季度缓慢反弹，政府下一次上调消费税时可能会出台一个一揽子的措施，以缓解市场对经济前景的担忧。

这些官员、专家的意思大家都懂——安倍让日本人喝下的这剂“春药”当然会有些副作用，但是“安倍经济学”这个“春药大礼包”还是个好东西，要坚决吃下去。从市场反应看，许多投资者或多或少同意了他们的看法。

好戏还在后头

可是，拿“春药”当饭吃，真的“大丈夫”？还有很多麻烦在等着安倍和他治下的日本。

首先，安倍还要面临新一轮增税的两难选择。如果按原计划，在2015年10月决定提高消费税，安倍的支持率可能继续狂跌。如果届时因GDP增速不理想，否决增税，可能促使国债利率走高，削弱日本的偿债能力，令投资者对日本失去信心。

今年5月，日本国债总额首次突破了1000万亿日元（10万亿美元）大关，相当于日本经济总量的两倍，比德国、法国和英国经济规模总和还要高。

唯一乐观的因素恐怕是日本国债已经“大到不能倒”。

其次，市场稳定很可能只是风暴来临前的平静。看看1997年增税后的情况，股市一泻千里。

(责编：牛宁)