張茉楠：利率市場化，銀行業的“生死戰”

近日央行宣布，“取消金融機構貸款利率7折的下限，並全面放開金融機構貸款利率管制”，這是繼去年底央行宣布“擴大存貸款利率浮動范圍空間”之后利率市場化改革向前邁進的又一重要一步。

利率市場化標志著中國由政府管制利率時代進入市場化利率時代，銀行業從相對壟斷時代進入完全競爭的時代，而這勢必對中國的金融格局和資源配置格局產生前所未有的影響和沖擊。

在傳統的利率管制下，銀行業利潤過高，且盈利模式對管制性利差依賴性較大，不僅提高了企業的融資和借貸成本，導致金融對實體經濟的“擠出效應”，非正規金融以及影子銀行的膨脹也蘊藏著巨大的金融泡沫風險。

隨著利率市場化改革的縱深推進，為了“攬存爭貸”，“存款利率提高，貸款利率下降”的局面價格不可避免，銀行之間的競爭會越來越激烈，尤其是大型國有銀行和中小銀行之間的競爭會尤為激烈。

因為放開利率管制后，中小銀行不僅面臨著利率市場化后產生的存貸款利率結構不匹配，金融機構運用利率手段競爭也將日益激烈。由於中小銀行信用程度遜於大型商業銀行，部分信用程度較低的中小型金融機構與大型商業銀行的差距就凸顯出來，中小銀行則不得不以高於金融機構平均存款利率和低於金融機構平均貸款利率來吸引客戶，導致成本上升，這種“高存款利率，低貸款利率”的利率競爭格局很可能加速中小銀行的出局。

此外，利率市場化也將進一步挑戰銀行資產負債表狀況。一方面，銀行業期限錯配問題難以消解。事實上，中國銀行資產負債表一直存在“短存長貸”的期限錯配問題，銀行存款以活期存款為主，而貸款則以中長期貸款為主。面對“短存長貸”所帶來的期限錯配風險，銀行還是有積極性大規模發展無需上繳准備金的表外業務來吸納資金，由於存貸款利率管制的放開會加劇銀行表外業務融資成本的波動，因此這種期限錯配風險會隨著存款利率上限的放開進一步加劇。

而另一方面，資產質量仍將受到不良貸款反彈的挑戰。由於管制利率實際上大大低於市場均衡利率，真正的利率市場化基准水平會有所上升，這將大大加重政府債務利息負擔，並反過來影響到銀行業資產負債表狀況。

眼下受地方政府平台貸款質量波動、房地產貸款質量波動影響，部分銀行撥備壓力逐漸增大，資產質量波動反過來又影響銀行的利潤留存能力，在外部籌資環境不寬鬆的情況下，部分銀行短期內無法籌到必須的資本數額。由於杠杆使用過高，信用規模迅速膨脹加大通脹或資產泡沫壓力，在整體資金面偏緊的背景下，信貸緊張和融資利率上升勢必引發不良貸款攀升，並引發資產價格的劇烈波動和金融風險的快速累積，因此這是對銀行業自身抗風險能力的巨大挑戰。

可以想見，短期而言金融風險確實不容小視，但從長遠來看，利率市場化的加速推進和最終完成，勢必根本改變商業銀行經營管理模式，徹底重塑我國金融業的競爭格局。銀行業必須徹底改變信貸結構、資產結構、客戶結構、業務結構、收入結構和盈利結構。

與此同時，必須增加金融市場及中間業務收入佔比，通過創新能力、定價能力、服務能力、風險管理能力、資源配置能力以及成本控制能力方面的顯著增強推動中國金融格局的大變革、大調整。而中國利率市場化過程也必定是一個“大浪淘沙”的過程。

（張茉楠，國家信息中心預測部世界經濟研究室副主任，海外網專欄作者）

(責編：鄒雅婷、牛寧)