深港通“通車”會對內地市場有何影響？

　　海外網10月13日電 據香港大公網報道，隨著一系列准備工作的完成，滬港通正式“通車”的時間已經為時不遠了。或許，就在最近的幾周時間內，滬港通將完成“通車”的計劃。

　　然而，在滬港通被反復強調的同時，深港通的“通車”時間卻成為社會各界關注的焦點。

　　今年10月8日，深圳市金融辦對外公布了中國証監會、保監會近期印發的支持深圳（前海）資本市場和保險業領域改革創新發展的若干措施，其中備受關注的“深港通”、“上海自貿區金融扶持政策在前海落地”等正式被納入支持范圍，前海金融創新迎來新的發展契機。

　　實際上，深港通的概念早已在去年得到提及。

　　2013年7月，時任深圳金融辦主任肖亞非表示，將爭取嘗試深港金融產品互買互賣，條件成熟時實現兩地交易所“深港通”。而在今年8月26日，深圳官員在前海金融創新政策宣講推介會上表示，“深港通”已報批。遺憾的是，在隨后的時間內，相關內部人士對此進行了辟謠。不過，通過此次事件，也強調了深港通“通車”的時間已經越來越逼近了。

　　那麼，未來深港通的正式“通車”又將會對內地市場構成什麼樣的影響呢？

　　其實，筆者認為，無論是滬港通還是深港通，其最大的影響莫過於給予市場更多的新增流動性預期。此外，因兩地市場的交易制度、交易時間等問題不相符合。至此，隨著滬港通及深港通的正式“通車”，將會加快兩地市場的交易模式趨於融合。

　　如果站在投資者的角度分析，未來深港通的“通車”對投資者的操作方式或將起到一定的影響。

　　據不完全的數據統計，就目前而言，滬市的平均市盈率為9.51倍，深市為23.54倍。至於港股市場的平均市盈率，也介於10-12倍之間。

　　顯然，按照上述數據，滬市與港股市場的市盈率相差不大，而且還能夠對滬市相關的低估值品種起到一定的提振效果，從而縮小滬港兩地市場間的價差。然而，對於深市而言，若深港通“通車”，或將會對市場的估值起到一定的影響作用，特別是部分遭到嚴重惡炒的垃圾股票。

　　值得一提的是，因深市與港股市場的股票構成結構並不吻合，而在深市市場中，垃圾股卻佔有著一定的比重。而關於內地市場垃圾股的炒作之風，恐怕已經成為全球市場中的一大笑話。

　　然而，在過去多年的A股市場中，垃圾股的炒作卻成為了市場中的一大亮點，其中股市不死鳥當屬典型的代表。更有上市公司憑借其獨特的殼資源而備受地方政府的高度保護，從而多次上演了“烏鴉變鳳凰”的神話。顯然，此舉無疑扭曲了傳統的價值投資觀念。同時，也在某種程度上助長了價格投機的風氣。

　　至此，隨著深港通的深入推進，港股市場成熟的機制將會逐步引入至內地市場，而相關的制度也會趨於嚴格。未來，在深市市場中，不少虧損或者ST類的上市公司或將會遭遇沉重的打擊。

　　除此以外，近期國內管理層加快對股票發行注冊制度的落實，擬於今年年底全面鋪開注冊制度。股票發行注冊制度，其核心在於降低企業准入門檻，批量式發行，讓市場來決定企業的生死，從而大幅降低殼資源的價值。屆時，對虧損或者ST類的上市公司的打擊可謂雪上加霜。

　　事實上，實現優勝劣汰功能是未來內地市場發展的重心。顯然，無論是滬港通深港通，還是股票發行注冊制度，它們都存在一個共同點，即進一步促進內地市場的價值投資觀念，讓部分垃圾企業失去生存的土壤。（郭施亮）

(責編：劉國民)