馮雷：美國何奈“稅之愁”

　　近來，美國本土大型跨國公司頻頻出手並購較小規模的海外企業，這一現象已經引起了美國政府的高度關注，並開始醞釀出台相關法令，禁止美國本土企業為避稅外遷，即所謂的稅收倒置行為。

　　從本質上講，稅收倒置是企業在國際范圍內的避稅行為，是企業追求經營利潤最大化的體現，也是資源全球配置的一種現象。企業稅率上的國別差異，為經濟全球化條件下稅收倒置行為提供了制度空間，同時也成為跨國投資的額外收益與重要誘因之一。對美國國內資本來說，向海外轉移可實現降低經營成本、獲取更高盈利水平的目標。

　　美國政府如今出手控制稅收倒置，可能有助於美國再工業化的進程，有助於提供更多的就業機會，也有助於穩定稅收以支撐現行的高稅收、高消費的宏觀經濟政策。然而，美國一直是全球資本輸出與輸入大國，控制稅收倒置勢必會影響全球資本流動的格局。目前，新規尚未出台，大型跨國企業為規避新規的限制，已經開始加速並購的步伐。新規出台后，勢必抑制跨國並購，影響國際資本流動的穩定性。這一政策的預期效果，已經在相關產業的公司股票價格的大幅波動中體現出來。

　　在全球經濟不景氣的背景下，技術與市場因素在吸引資本流動中的作用正在弱化，相對而言， 制度因素所創造的利潤空間越來越具有吸引力。制度變革的滯后，體現了國家競爭力的減弱，而控制稅收倒置，則成為制度層面上管理資本跨國流動的一種消極補救措施。

　　控制稅收倒置，實際上是以制度手段來約束美國企業的海外投資行為，必然的結果是造成美國本土資本的容留，提高其國內資本的充裕程度，降低融資成本，並間接削減對境外資本的需求，同時也將削弱境外資本在美投資的競爭力。由於擔心收購美國本土企業可能會逆向形成稅收倒置局面，並且會被納入美國政府的管控視野，這將降低跨國企業對美國的投資熱情，弱化美國國內產業結構調整的機遇。

　　美國的經濟目標與其稅收制度發生了矛盾。解決這一矛盾的關鍵在於改革稅收制度，解決高額企業稅問題，對宏觀經濟政策目標進行調整，從而提高美國吸引外資的制度競爭力，減少企業規避高額企業稅的外流動機。如果不能從這一根源上解決問題，僅僅是頭痛醫頭，腳痛醫腳，企業還是會在新的法規框架下尋找新的避稅途徑。從監控避稅港到控制稅收倒置，顯示出美國已把打擊逃稅行為擴大到企業的趨利選擇，能否見效還有待觀察。

(責編：邱天人)