老夏：互联网金融是天使还是魔鬼？

　　互联网金融突然横空出世，集中发力于网购，并以迅雷不及掩耳之势，围绕网付便利而展开了规模空前的社会资金吸附。这种突如其来的局面，首先严重冲击了本已艰难的银行业揽存现实，商业银行被突然闯进来的网付金融打了一个措手不及。其次，由于网付系统的资金进出的便捷性，那些本来就面目模糊的银行投资理财产品，几乎立刻就陷入了绝境，由此还牵扯到了信托基金以及房地产投资与地方债的资金来源，可以说，互联网金融就像是一头野牛，一头撞进中国金融界本已大致平衡的细瓷店里，把那满屋子的华丽瓷器，一股脑的砸它个稀里哗啦。

　　受到可怖冲击的显然还不止金融界、房地产业以及地方政府，互联网金融的连带冲击，还必将波及到传统商业、热门商品流通业及生产系统以及诸如物流、服务网点业以及被互联网金融所看好的新兴市场及其投资行业。

　　这真是几家欢喜几家愁，互联网金融的突然闯入预示着产业重心发生了转移，同时，金融配置作为整个社会资源配置中最为重要的配置的方向、方式及主体与核心全都发生了历史性转变。传统银行的至高资源配置地位没有被投资银行所替代，但却在互联网金融大潮来临时，面临了真正的挑战。

　　互联网金融之所以倍受民众的青睐，不仅在于其网购的便利性对传统商业的否定，它还在于网付作为网购工具被网络支付商们聪明的升级成为可自助的便捷金融产品，而这又不经意地打破了传统银行对社会理财的无脑限制与窒息。由此看来，互联网金融无疑是革命性的，因为它打破了商业及金融现状，使这些事关民生与民意倾向的商业购买领域，充满了自我革命的活力与喜悦。

　　当然，互联网金融还在中国经济的调结构中发挥了重要的良性作用，因为，由于互联网金融的介入，消费有可能变得更加活跃、需求满足度更加正确以及向行业转型发出的信号更加及时而准确，从而提升中国经济的消费重心与投资转型所需要的精准方向。由此看来，互联网金融对于中国经济而言，无疑是又一个春天来临的信号，从这个意义上讲，它就是报喜的天使与新一轮致富的契机。

　　纵观互联网金融风暴到来时的方式与影响所及，可能人们在惊喜于其巨大变革红利的同时，已能隐隐感觉到它那并非全然阳光明媚的异样气息。互联网金融实际上已经变成与信托产品并无二致的同类竟然产品，马云系的流动资金贷款只是把重心倾向于零散的商业流动资金，一旦互联网金融的规模一直居高不下，那么，谁也不能保证这一新贵能够按捺得住自己的欲望，不向大规模贷款需求领域染指。

　　终有一天，马云们兜里的巨额网金，会在全国范围内的低价圈地运动中，走向与地方政府易增难减的债务合二为一的不归路，不要以为谁一打生下来就是圣徒，谁也按捺不住心中的狂想与脚底下的湿滑。同时，面向社会零散行业的杂乱贷款，谁能保证其可靠性可以万寿无疆？这些行业的收回贷款的风险本来就大，加上马云们的贷款利息又高出商业银行很多，那么，其还款违约的概率就会大许多。互联网金融的贷款利息等同于信托产品的高水平，年息18%左右的实际利息水平几乎要把所有的正常企业与买卖给憋疯了，如此苛刻条件之下，走向恶果几乎就是大概率事件，届时，违约与纠纷的頻仍必将导致严苛政策性时代的来临。

　　回顾中国任何一个新兴行业的兴起，我们都能看到，浅陋的愚蠢，鄙陋的贪婪始终主导着我们的所有“创新”噱头，到头来，中国式自主知识产权“创新”终会露出愚蠢、贪婪过度以及市井俗气浓郁的臭烘烘的马脚。

　　事实上，我们可能严重透支了互联网金融所能给我们的市场带来的喜悦。我们可能使这一领域中的甜头来得过于猛烈，一旦发生走过头的明显事态，面目狰狞的行业政策严管就将不期而至。不能指望一个唯利是图的逻辑能够演绎出自律的刻板喜剧，互联网金融的喜悦可能已经来得过于激动，这种左右打房地产，右手打银行的张狂举动，其实与它的对手同样推高了中国金融业的整体风险。我们不要一提起金融风险时，就推口说是居高不下的地方债、由信托与投资基金所推高的不受监管的金融肆虐，其实，互联网金融所已经表现出来的疯狂，已经与传统金融衍生产品同样的如出一辙，而且，它的不易收拾与游击队式的胡来惯性还是更加难以驾驭的。看看境外大名鼎鼎的美国余额宝第三方支付先驱Paypal是如何垮掉的？从1999年创立第一支MMF起，到2007年的8年间其规模达到10亿美元。不仅仅Paypal，美国市场上MMF规模蓬勃发展，在8年内从政策开放时的一片空白到2008年3.75万亿美元规模。但在2008金融危机时，撑起MMF快速成长的两大基石——现金级别流动性和保本纷纷垮掉。由于MMF为了提供给客户比市场无风险基准利率更高的回报，不可避免投资在短期的政府债券、企业短期商业票据等高质量短期资产。在2008-09年金融危机期间，以往被认为安全的资产全部陷入困境，大量MMF破天荒第一次Breakthebuck(1元MMF不值票面价)，不再保本了。投资者习惯假定MMF是保本的，哪怕损失一点都会产生极大恐慌。在当时金融危机环境下，OnlyCashistheKing(只有手里持有现金才是王道)。业内经典的玩笑是这样说的：那时候投资人晚上搂着老公老婆还不够，还得搂着现金才睡得着觉。

　　很不幸，我们的经济生活就是这样的：初来乍到时，大家都说好，可久而久之，人们才看到了毫无例外的惯常狰狞。那种认为互联网金融浪潮有三大方向性利好，其一，互联网金融倒逼传统金融机构变革，其二，互联网金融提高资金融通效率，其三，互联网金融诞生巨大商机，其实这有些过于乐观了。这三大利好也是三大双刃剑，打破传统行业链条有时候只能导致更加危险而失控的恶果。互联网金融所带来的效率可能正是危险所在，因为我们驾驶惯了独轮车，现在突然坐上了喷气式，但我们却仍在失去理智的狂笑，这是不是有点得意忘形之嫌？

　　当人们终于又听见突如其来的大动静时，谁都不会在意到底是“任大炮”还是“马小子”？到任何时候众人回过头来观望都只是为了看看热闹：可看到的却始终又是昨晚黑家家户户的粪桶被打翻在了大街上。我们的经济生活往往就是臭烘烘的洒落一地，在一片叫好喝倒彩声之后，众人尽兴而一哄而起，满大街上留下一片狼藉，路人就跟没事人儿一样，若无其事的照例匆匆散去。因此，现在就为互联网金融闷着头没命的鼓掌为时过早，我们可能需要慎重考虑的正是，如何驾驭这头谁也没见过的面目狰狞的野兽？

（注：本文转载自“老夏--凤凰博客”，作者观点不代表本网立场。）

(责编：宋胜男)