陳季冰：2013中國經濟：金融海嘯波濤中的一條船

全球經濟危機的陰影很難迅速擺脫，中國經濟不可能獨自前行。下調后的經濟增長目標，反映了“中國經濟新的現實”——中國經濟高增長時代的大幕已經降下，我們也許從此將步入一個“中速發展階段”。

最近兩個月來的大多數宏觀經濟數據——如GDP、財政收入、CPI和PMI指數、進出口等等——都顯示，中國經濟正在、甚至已經企穩回升，完成去年初設定的各項主要指標鐵定不成問題。

更值得欣慰的細節是，不僅經濟增長速度已經停止下滑，中國經濟賴以支撐的外貿出口也有穩定的跡象。因此，相對於去年上半年到年中時的極度悲觀，眼下許多人的信心又開始恢復，對今年的展望也越來越正面。我們還可以看到，經歷了一年嚴格限購的各地房地產市場似乎又顯現出量價齊升的苗頭，引得決策部門不得不再次重申“樓市調控政策不鬆動”的態度。

當然，也有“唱空派”認為，2012年第四季度的經濟回升是有特殊性的：一方面，外貿的回升得益於西方傳統的“聖誕季行情”——在美國，聖誕促銷季的銷售往往要佔全年的40%，這自然極大地帶動了中國的出口乃至整個經濟;另一方面，每年年底本身也是國內消費最旺盛的時候，這一階段經濟有所回升亦屬正常。他們預計，過了元旦和春節，經濟將告別短暫的景氣，重新回歸下降通道。屆時，由於政府救市藥方的枯竭，情勢會更加困難和復雜。

鑒於中國經濟高度的對外依存度且短期內部可能根本扭轉的現實，要正確地審視2013年的中國經濟基本面，首先還是要先看清楚2013年全球經濟的基本面。

2012年不會印証古代雅瑪人的預言，但2012年可能的確是一個重要的節點：從日本到歐洲，從中國到美國，越來越多的人終於第一次嚴肅地認識到，“過去的好時光”已經不復存在。

更大的不確定性和更加匱乏的共識

以2008年9月15日雷曼兄弟公司向美國法院申請破產保護為標志，席卷全球的華爾街金融危機至今已過去4年多。

4年來，各國政府開出的一系列救市藥方不能說一點療效都沒有——從表面上看它們至少讓世界避免了又一次經濟崩潰、從而再度陷入上世紀30年代“大蕭條”的混亂和痛苦之中。不過，迄今為止世界經濟在整體性“復蘇”方面並無明顯起色，相反，“二次探底”或所謂“雙底衰退”的陰霾不僅始終沒有徹底擺脫，而且時有加劇跡象。

更為關鍵的問題是：上一次爆發於金融市場的危機有政府來救，而這一次發生於政府自身的危機誰來救?誰又有能力來救?

直到最近，政府似乎還總能像變戲法一樣，從神秘的口袋裡摸出無窮無盡的牌來：2008年下半年，中國政府果斷地推出了4萬億財政刺激計劃，成為危機上半場的最大買單人;而到目前為止，事實上的“全球央行”美聯儲也已經連續推出四輪定量寬鬆(QE)，購買債券總金額已超過2萬億美元……這些貨幣政策和財政政策向金融市場提供了源源不斷的流動性，並幫助金融機構紓困。

當大難臨頭之時，無論在歷來崇尚自由放任的美國，還是在10多年來一直依賴投資和出口拉動經濟增長的中國，政府突然間都變成了凱恩斯主義的堅定信徒。據說，各國政府正確總結了70年前那場大蕭條的慘痛教訓，並從“羅斯福新政”中吸取了成功經驗。

然而，如今再回頭認真檢視過去四年以來的所有努力，我們不得不遺憾地說，這不過是一場將危機從金融市場和企業轉移到政府身上的“搬家”而已，造成危機的原因幾乎一個都沒有消除。換句話說，危機並沒有解決，隻不過從私人部門轉到了政府部門，從金融市場和金融機構的危機變成了主權債務危機而已。不僅如此，救市刺激政策所造成的副作用還使危機變得更加復雜和不可控。

今天的世界經濟，比2008年的那個時候面臨著更大的不確定性。它將一路下滑、實踐魯比尼博士那張“烏鴉嘴”所預言的“完美風暴”，還是將在漫長的泥濘中艱難調整和爬行?誰也不能輕易斷言。唯一能夠確定的是：世界經濟的問題是系統性和結構性的，而華爾街金融危機只是這一復雜的系統性和結構性病理的表面症狀。