【金台2號】“鬆緊適度”的貨幣政策，發財機會有哪些?

上証綜指創下多年新高之后，開始在3000點上下劇烈震蕩。糾結的原因，很大程度上是在觀望中央經濟工作會——這一年底前最重要的會議。總結今年、展望明年、定位“十三五”。見報的會議通稿，傳遞出明確的信號：“積極的財政政策要有力度，貨幣政策要更加注重鬆緊適度。”

評論君看來，此兩句話是通稿全文的“題眼”，深意濃濃，不啻給資本市場一顆定心丸，對那些打聽來年發財機會的小伙伴們，亦是最重要的參考答案。

何為“更加注重鬆緊適度”

財政政策、貨幣政策，堪稱宏觀調控的兩隻手。之前，中央對於宏觀調控的提法，始終是“積極的財政政策”“穩健的貨幣政策”，這次全會仍然強調了政策的連續性和穩定性。但，重申之外，又強調“有力度”“鬆緊適度”，無非是突出“穩增長”的必要性，讓“穩健”的內涵更豐富、更有魅力。

實際上，縱觀全文，“穩增長”被擺在了首要位置，一如既往。鮮明地指出：經濟發展進入新常態，“沒有改變我國發展仍處於可以大有作為的重要戰略機遇期的判斷”。說白了，就是“新常態”也需要一定的增長率。而在明年五項工作任務中，前兩項都是“穩增長”。這體現了經濟下行壓力下，中央對風險的防控，再度表明了“穩增長”絕不是“促改革”的對立面。

這一點，在今年的調控中，已經一步步展現。比如，上半年的定向降准，對“三農”“小微”的信貸寬鬆。到了年底，央行的全面降息、公開市場操作，更向市場釋放了充裕的流動性。展望來年，“鬆緊適度”的貨幣政策，必有更多的相機抉擇，滿足實體企業對資金焦躁的“飢渴”。

為何“更加注重鬆緊適度”

為啥微轉向？原因很簡單：貨幣的供應有點跟不上企業的需求。

此前的“周談”中，評論君給大家分析過，中央銀行的職責之一，就是保持貨幣供應量（M2）的穩定，讓“進場游戲”的企業，拿到夠用的籌碼。而今年以來，簡政放權催生了大量新增企業，“籌碼”明顯不太夠。不少企業喊著貸款難、貸款貴。最新的數據，11月的M2增速隻有12.3%。五年前，這個數字是27.58%﹔而在當年滬指首上6000點時，為16.73%。

須知，貨幣供應量（M2）與名義GDP，兩者的增長率正向相關。穩增長，首先要穩M2的增長率，這正是美國搞“量化寬鬆”的道理所在。這裡，評論君再好為人師一次，跟大家聊聊GDP。原來，名義GDP=實際GDP+物價水平CPI。通常說的7%、8%增長率，指的是后邊“實際GDP”。而加上物價CPI的“名義GDP”，才構成一國真正的經濟增長率。

應當看到，盡管“實際GDP”目前還維持在“7.5%左右”，但物價水平CPI已下行許多。9月、10月隻有1.6%，到了11月甚至降至1.4%，創下60個月的新低！這一方面表明形勢很嚴峻，畢竟直接聯系就業、民生的“名義GDP”，已下降至9%以內，另一方面物價的溫和、甚至或有“通貨緊縮”的危險，給可能的適度寬鬆的貨幣政策，預留了不少的操作空間。

簡言之，經濟增速缺支撐，物價水平有空間，導致了“鬆緊適度”的選擇。

實業、股市，全都有機會

嘮叨了這麼多，不只是給大家解釋會議精神。畢竟，“問題在於改變世界”。對於小伙伴們來說，明年的“發財”機會有哪些？

營商興業，不錯的選擇。俗話說，一個巴掌拍不響。與“鬆緊適度”的貨幣政策配套的，還有“有力度”的財政政策。可以預見，一大批基礎設施、及民生領域的項目，將會陸續上馬。有錢、又有項目，何愁不帶動相關的產業興旺？更何況，簡政放權步步為營，連高校都允許“休學創業”。大眾創業、大眾創新的腳步聲，越來越近了。能不能嗅到商機、把握機遇，就看你的智慧與魄力。

股市風險，適度地介入。別怕，評論君可沒忽悠大家炒股。“增加居民財產性收入”，那可是寫入中央文件的。繁榮穩定資本市場，目的何在？不就是讓咱老百姓分享改革開放的勝利果實嘛。一邊是流動性適度寬鬆，一邊是實體經濟在解渴中脫困，明年的股市至少在大勢上可以預期。至於具體的選股、決策，還請審慎操盤，還得多研究產業政策與風險波動哦。

最后，讓我們重溫總書記的那句話，“一心一意謀發展，咬定青山不放鬆”。發展，仍是解決中國一切問題的關鍵。調速不減勢、量增質更優，是我們對明年、對未來，共同的信心。(文/周人杰)

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(責編：劉國民)