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2014年03月12日06:48|来源:海外网|字号:
摘要:老百姓存款的收益率首先得跑过CPI,然后还得获得与市场地位相适应的利率水平,才有可能实现财富升值。 |
只闻楼梯响,不见人下来。讨论了数年的利率市场化,终于就要完成了。3月11日,央行行长周小川在两会上答记者问时表示,人民币利率市场化“很可能在最近一两年就能够实现”。
我们不会忘记,就在前两年,中国老百姓才从一段长达24个月的负利率“创伤”中走出。2012年2月,CPI为3.2%,两年来首次低于当时为3.5%的银行一年期存款利率。据测算,这一轮负利率时期,使得全国居民人均财富缩水了500多元。
这之后,通胀控制得不错,老百姓把钱放在银行存定期,确实不会负增长,但钱还是毛得利害。比如,今年2月份CPI是2.0%,一年期银行定存利率是3.25%,如果存5万,刨除通胀因素,一年下来也就挣个几百块。
一边是老百姓节衣缩食地过日子;另一边,银行动辄日赚几十亿的新闻着实显得“不和谐”。
利率是资金的使用价格,本应由借贷资本的供求双方通过竞争确定,也就是实现市场化定价。但是,我国利率水平高低不完全随信贷资金的供求变化自由波动,还要取决于国家调节经济的需要,因此一直由央行统一决定。就这样,存款利率和贷款利率之间形成的净息差构成了银行的主要收入来源。
所以,利率的双轨制人为地造成了存贷的剪刀差。相对固定的息差制度,把居民大部分财富的升值空间转移给了银行等金融机构,导致一边是资金成本没有硬约束,让银行“旱涝保收”,坐享高收益,一边却是老百姓的存款勉强跑赢CPI。
如果资金的价格不市场化,产品的价格就会扭曲,市场对资源的配置也不会合理。而对于提供存款的普通居民来说,这个问题跟个人资产保值增值密切相关。也就是说,老百姓存款的收益率首先得跑过CPI,然后还得获得与市场地位相适应的利率水平,才有可能实现财富升值。
引发一轮“理财热”的余额宝为什么能提高我们的收益?就是因为它汇聚了大量的小客户,形成了大笔资金提供面,这样就有了资本和地位与银行谈判,才能提高存款的价格。
而不公平的息差如果持续下去,随着经济增长,居民手中的大量金融资产不但得不到相应的升值,储蓄存款也会不断贬值。往大里说,长期负利率或者低利率,是对社会财富分配的逆向调节,会加剧社会收入分配的不公平——这也和十八大精神相违背。此外,再加上我国其他投资渠道不畅,股市是散户的噩梦,金市、银市也让不少人吃尽苦头。所以,老百姓的钱包总是“很受伤”。
因此,平民百姓的财富要想不缩水,一方面国家要千方百计稳住物价,另一方面就是要深化利率市场化改革,降低金融领域准入门槛,使资金定价更加市场化,老百姓才能获得更多存款收益。
所以,可预见的是,我国利率市场化一旦完成,将更容易提高存款利率,从而降低银行息差,进而有助于中低收入者增收,帮忙捂好老百姓的钱袋子。
(熊建,人民日报记者,海外网专栏作者)
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