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图9： 仔猪价格年初至今已上涨123%
图10：养殖规模化提高并未缩短生猪养殖周期
三、猪价上涨会使货币政策转向吗？
我们预计2015年猪肉均价可达27元/千克，较2014年的均价21元/千克上涨28.6%。猪肉价格同比与CPI新增涨价因素相关系数约为0.04，猪肉价格上涨贡献CPI新涨价因素1.14%。预计今年下半年CPI将回升，以2012至2014年这3年6到12月CPI环比的平均值作为15年相应月份的CPI环比，测算出CPI同比高点在11月，且高点突破2%是大概率事件。
但从近期的高频数据和PMI预览值来看，经济总需求依然不强，CPI年内触碰“上限”的可能性依然较小。从政策面来看，这意味着货币政策虽然暂时静默，但谈论紧缩似乎也为时尚早。稳增长仍然是中央在未来相当长一段时间的主要任务，即便货币政策不出手，财政、外贸等政策也不会袖手旁观。但对市场来说，政策虽未转向，但从加“水”向加“面”转型，的确也不是什么好消息。
责编：邱天人
