金融新“自由”

　　笔者从上海的“总部经济”困境切题。截至今年上半年，全球跨国公司500强在上海建立公司总部或大区总部的已不下400家。可是，它们中的绝大多数是“行政总部”而非“结算总部”。“结算总部”才能形成“总部经济”，才能为上海带来真金白银。现状的尴尬在于，跨国“行政总部”利用上海发展“总部经济”的急切，借机在上海圈地。上海何以如此尴尬，这就涉及上海的金融“自由”很欠缺。

　　还有，上海“总部经济”这些年虽吸引到不少跨国研发中心，但未能为上海带来同样收益丰厚的“研发经济”。问题还是出在上海的金融欠“自由”。

　　再有，前文所及的离岸贸易等，结算虽在异国异地，但账目还得记在上海这个注册地，如果缺乏金融“自由”，离岸贸易就难真正发展起来。

　　归纳起来，在“上海自贸区”实施的金融“自由”至少已包括：区内人民币与外币在资本项目下的自由兑换；人民币与外币离岸账户结算业务并构建区内离岸金融中心，并最终形成离岸金融市场；利率与汇率的市场化以方便区内企业规避利率和汇率风险等。

　　此外，各类资本愿意到“上海自贸区”安营扎寨的目的是赚钱。钱赚到后，还必须允许人家一方面继续享受区内的一揽子优惠政策，另一方面允许人家把所赚之钱用于人民币境外直投和实施跨境结算。进一步，区内中外企业要扩大再生产，就必须拥有方便快捷的低成本筹融资服务，那就得允许人家把区内的存量资产证券化，允许在区内批量开办专业化经营的民营银行。

　　当然，开放与自由从来与风险相生相伴，金融越“自由”，国内外资本尤其是没有真实贸易背景的国际游资，很可能利用“上海自贸区”作为平台，实施资本的快进快出疯狂套利，轻则扰乱中国金融市场，重则冲击中国的金融秩序并对实体经济造成冲击。所以，打造金融新“自由”对上海来说决非一宗轻松的事。

(责编：张婷)