“万达”号出海的隐忧

　　万达的海外扩张可谓激动人心，但后期运营实在是个不小的考验。在电影院线领域，AMC这头大象已经英雄暮年，业绩近年一直非常低迷。北美市场电影票销售在下降，2011年是自1990年代中期以来最低的水平。AMC也同样不能幸免于难，2011年末提交的招股书显示，AMC在39周内亏损8270万美元。万达收购成功急需要解决的第一个方面问题是如何适应美国的电影市场。还有一个方面是要考虑如何实现中国文化有效地走出去，而不仅仅是完成收购。

　　尽管在控制海外投资方面有一定的实力，但万达的过快的投资同样面临着风险，在提升国际品牌形象的同时，它也面临各种风险：如法律体系不同，经营环境差距大，甚至国际政治的一些变动等。同样的质疑来自于伦敦业界。一位伦敦地产界投资人说，他们不相信万达能比希尔顿做得更好，而希尔顿在当地也不是最顶级的酒店。

　　万达在国内外的大幅扩张，面临的更大的风险在于投资资金大量依赖外部融资，据称其目前贷款总额已达1400亿元。万达董事长王健林此前的并购找到一些资金支持者，比如工商银行、进出口银行、招商银行、北京银行、汇丰等。但尤其是海外在陌生市场，大手笔投入一旦遇到困境，这些绑定的银行追债将会对其本来就紧绷的资金链造成更大压力。

　　与此同时，万达还到海外投资地产，以“迎合华人的需要”。其实，不少中国房地产企业到国外投建房产主要还是销售给中国人。房地产本是地域性较强的产业，开发商是中国的，地方是美国的，如此的模式会不会出现“水土不服”的情况。另外，法律、运作程序、税收，都是万科等企业不能回避的问题。

　　然而，王健林对这些疑虑显得并不担忧。对进军欧美的各种疑虑，他表示，中国消费市场特别是一部分高端市场的发展非常迅猛，这是一个支撑。其他问题，靠制度激励也能得到很好的解决。

    （注：本文转载自“王猛--凤凰博客”，作者观点不代表本网立场。）

(责编：张婷)