日本首相安倍終於放出了安倍三箭的第三箭，內容多樣而全面，令人眼花繚亂，其中一些項目頗為吸引，但市場卻毫不領情，日股急挫百分三有多。究竟這第三箭是何貨色，和能否為日本經濟起死回生，均值得探討。

安倍上任后即大刀闊斧推動“安倍經濟學”的管理經濟新政，其中包括被稱為“三箭”的三大重點：財政刺激、貨幣擴張和結構性改革。財政及貨幣兩方面的新政很快便出台，擴大了財政開支和實行了新一輪大規模量寬，並導致了日圓急貶和日股急升等顯著的金融市場變化，令“安倍經濟學”名噪一時，日本內外對經濟前景也頓轉樂觀。可惜最近情況有變：日股已回調一成多，而日圓也出現反彈。這形勢更令人關注第三箭能否及時射出，並能否起到力挽狂瀾的奇效。

從理論上看，財政、貨幣兩箭隻能起短期刺激作用，從長遠看要根治問題，還須依靠深層改革來增強體制活力及增長動力，因此第三箭的出台至為關鍵。從公布看第三箭的構思似能對症下藥切中時弊，其要點可分為三大方面：提高私人部門的勞動生產率，改善勞工市場以增加靈活性，和通過發展新產業及新海外營銷來開發新市場等。為此又配套了各方面的多項具體措施，涉及資金、勞工等要素市場，農業及新興產業等多個經濟部門，並有重要的擴大對外開放措施，如設立經濟特區以吸引外資，和開展擴大自由貿易的協商等，覆蓋面顯然甚廣。

最引人注目者，乃方案中的中央計劃經濟氣味甚濃。其中列舉了眾多指標，如GDP實際及名義增長要分別達到百分二及百分三，要減少長期失業者人數兩成，提高農產品出口逾倍至一萬億日圓，讓有盈利的中型企業數目倍增，和提高女性高管比重至三成等。這自然引來疑問：這些指標是否合理、實際？又如何可以達到？

例子之一是如何能大幅提高GDP增長率。過去十年平均實際增長不足百分一，一下要提到百分二並非說說便行的。其他如提高盈利企業數目，女性高管比重，和婦女在勞工市場的參與率等，都涉及經濟之外的更復雜的社會因素，如何操作自多問題，連傳統的計劃經濟也未必會定出此類指標，何況日本具有的基本上是個市場經濟體系。

第三箭的具體方案會在六月中提交國會通過，故更多細節料將在稍后公布。人們更為關注的是其可行性和潛在阻力。從簡概公布中，已有一些項目令工商界不滿意，如未有真正放開勞工市場管制，以令企業可更自由地裁減員工，也未有給企業全面減稅，而隻提供一些稅務優惠。另一方面，方案中涉及許多減少管制的自由化措施，將清除了一些對行業的保護，自會令既得利益者不滿及抗拒，影響所及包括農民、醫生及公共服務等。以日本社會的保守傾向，阻力自應更大，故施行前景必多變數。

無論如何，針對深層體制進行結構性改革的大方向是正確的，能做多少事在人為。與此同時，還須注意日本還面臨其他一些重大難題，如人口老化和內外需求俱弱等，並非可依靠結構性改革的供給方政策來應對的。近鄰中國的巨大市場，乃拉動日本經濟不可或缺者，但在中日交惡下這個利好因素已嚴重損蝕，令第三箭收效的保証減弱。