日前，中國人民銀行宣布，自7月20日起全面放開金融機構貸款利率管制，取消金融機構貸款利率0.7倍的下限，由金融機構根據商業原則自主確定貸款利率水平。至此，中國商業銀行貸款利率管制宣告作古，整體的利率市場化改革也已行到中流擊水處。

此時，有一種習見的觀點值得警惕，一提“市場化”便亢奮，認為有了市場化便可萬事大吉。須知，一切金融創新的評判標准都在是否利於實業的興盛。否則，一旦淪為“錢生錢”的資金空轉，改革意義便不復存在，利率市場化也不會如此審慎，如此循序漸進。

貸款是實業成長的“生命之源”。利率的“鬆綁”有助於貸款資金的優化配置，即通過金融市場的有序競爭形成合理的資金價格，為企業的生產經營注入新鮮“血液”。但理論上的長線利好，卻不一定符合現實的短線邏輯。今年以來，社會融資成本一路高企，6月下旬銀行間同業拆借的“利率異動”更令人難以釋懷。在流動性的總量約束下，企業貸款的實際利率已經遠遠高於銀行金融機構的名義利率。

在資金稀缺的背景下，單一的貸款利率放開，顯然無法降低小微企業的融資成本。道理很簡單，因為放開之后的利率絕不會在市場均衡價格之下運行，更何況小微企業的經營風險也將對應著較高的利率上浮。換句話說，枯水季節即便開閘救濟，水也隻能流向回報更多的低窪之處。所以，讓小微企業從利率市場化直接受益的指望，恐怕還是一廂情願。

資金逐利而動是市場經濟的基本規律。讓利率市場化的“遠水”解小微企業的“近渴”，不僅需要政策性的傾斜、差別化的扶持，更需要從根本上提振實體經濟的信心，使小微企業成為創業者的樂土﹔不僅需要提高不良貸款容忍度，切實降低融資成本，更重要的，還在於有效需求的內生培育，運用積極的財政政策探索新的經濟增長點。

隻有小微企業從被動接受貸款的“貧困戶”，蛻變成主動吸納資金的“優等生”，利率市場化改革的紅利才會真正釋放出來，真正與實體經濟的市場化“無縫對接”。可見，利率市場化的成敗不僅在於自身，還依賴於相關配套措施的跟進，尤其是宏觀調控對實體經濟的全面提振。

利率市場化也向決策者提出一個嚴肅命題：改革的長期利好，如何才能化作增長的短期動能？穩增長、調結構、促改革，將三者統一而非對立起來，是本屆政府鮮明的政策導向。改革釋放紅利，更多屬於戰略進程﹔增長創造價值，為改革框定出“上限”與“下限”的施展空間。牢牢把握“短長相宜”的辯証法，才能為未來存款利率市場化的“驚險一躍”積澱經驗，為中國經濟升級版的最終實現創造條件。

（洪樂風，海外網特約評論員）

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