參考消息網7月10日報道 英國媒體稱，人民幣從來不是外匯市場上變動最迅速的幣種，2013年以來卻有出色表現，因為相對於正在復蘇之中的美元，人民幣呈現出了幅度雖小、但引人注目的上漲行情。

英國《金融時報》網站7月10日報道指出，人民幣2013年以來已升值1.7%，在過去12個月裡則累計升值3.6%。這樣的漲幅看起來並不激動人心，但若是和其他新興市場貨幣放在一起比較，就會賞心悅目得多。

報道稱，自從5月底美聯儲主席本·伯南克首次提到美聯儲決定放慢資產購買步伐，多數新興市場貨幣的匯率都急劇下滑，跌至幾年來的最低水平。菲律賓比索下跌了5.3%，印度盧比下跌了8%，而巴西裡爾更是下跌了11%。

報道指出，人民幣是2013年以來唯一對美元升值的新興市場貨幣。由於人民幣每日波動幅度受到嚴格限制，在人民幣匯率升高過程中，幾乎沒有出現其他新興市場貨幣通常會出現的波動，這令人民幣的風險調整回報率對某些投資者格外有吸引力。

一些總部在亞洲的對沖基金將他們的人民幣多頭“頭寸”歸入2013年盈利最多的投資之列，而私人銀行則表示，他們的看多觀點已令客戶獲得可觀回報。

報道認為，推動人民幣匯率上漲的是流入中國的資本大潮，投資者們急切地想從上漲的股市和回暖的樓市中獲利。另一方面，中國當局原本可以通過降低每日人民幣交易中間價的辦法抑制人民幣升值，然而他們卻願意容忍人民幣保持強勢，這也表明中國政府在改變思維方式。

加拿大豐業銀行亞洲貨幣策略師薩夏·蒂豪尼表示：“在這個經濟轉型、增長勢頭放緩以及金融市場波動性極高的時期，中國最不願意做的就是給金融市場留下一種印象——中國打算實施人民幣貶值政策。那樣可能會刺激金融市場資金外逃……還有可能給銀行體系帶來不穩定因素。”

不過許多分析師表示，人民幣升勢已近尾聲。由於中國經濟領域消息面更加令人擔心，再加上官方大力打擊虛假貿易行為，一些支持匯率上漲的趨勢正開始逆轉。虛報貿易常被用於規避旨在限制熱錢流入的嚴格資本管制。

渣打銀行預計，2013年內人民幣匯率進一步上漲空間隻有0.25%。德意志銀行則建議持有美元/人民幣多頭。巴克萊亞洲貨幣研究主管尼克·韋爾迪表示，人民幣很可能會走弱，“整個5月裡，中國流入資金依然強勁。自那之后，有証據表明，這些流入熱錢中有部分正開始撤出。”

報道認為，市場情緒轉變的部分原因是由於中國最近幾周出現經濟轉差跡象。貿易、制造業和工業生產都弱於預期水平，這引發了對經濟增長預期的新一輪下調。匯豐亞太外匯策略師保羅·梅克爾表示：“從基本面來看，（人民幣）可能已經過度上漲了。”匯豐最近將中國今明兩年經濟增長預期下調至7.4%。

証券投資者如今有理由深思。6月份股市的一輪大跌抹去了2013年以來的漲幅，致使中國股市步入熊市區域，上証綜指回落至四年半低位。香港經紀商表示，2013年早些時候中國股市大幅上漲時，成群的投資者爭相要借入投資中國內地市場所需的投資額度，然而這種興趣最近幾乎消失殆盡了。

此外，中國銀行體系中流動性緊縮也起到了部分作用。6月初，由於中國央行為了遏制迅猛的信貸增長而不肯向市場注資，銀行間拆借利率飆升至創紀錄水平，一度達到25%。這一惡劣狀況加重了市場擔憂，引發了一輪對中資銀行股的大規模拋售。

報道說，不過，盡管出現了所有這些壞消息，就算是短線做空者也相信，人民幣最終會重返升值通道——不過升值步調很可能會變得越來越小，越來越慢。韋爾迪表示：“長期來看，人民幣會重返基本面——這意味著進一步走強。”